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從2013年以來(lái)，大家耳熟能詳?shù)陌ㄏ竦谌街Ц丁⒈娀I、P2P等等創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融的模式層出不窮。我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的興起主要的原因在于我們目前利率市場(chǎng)化做的還不是非常到位，導(dǎo)致這樣的金融抑制，使得當(dāng)前的資源配置的效率比較低。那么，互聯(lián)網(wǎng)金融恰恰是能夠通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)化和大技術(shù)應(yīng)用這樣一些技術(shù)的創(chuàng)新使得整個(gè)信息不對(duì)稱(chēng)程度有所下降。

那么，在這方面，最為典型的就是像陸金所，因?yàn)殛懡鹚羞@樣的一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。投資者這端基本上是來(lái)自于包括像北京、上海、深圳這樣的一線(xiàn)城市，而借款人基本上是在包括像溫州、臺(tái)州，還有成都等等這樣二三線(xiàn)的城市。互聯(lián)網(wǎng)金融的確是以這樣的一個(gè)創(chuàng)新性的模式來(lái)提高了資源配置的效率。

那么，從2013年以來(lái)，包括像十八屆三中全會(huì)以來(lái)，整個(gè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)被譽(yù)為國(guó)家性的戰(zhàn)略。在過(guò)去的《政府工作報(bào)告》當(dāng)中，我們也看到它提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”的一個(gè)行動(dòng)計(jì)劃，提出要通過(guò)促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展來(lái)推動(dòng)對(duì)于整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的支持。那么，在這個(gè)當(dāng)中，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也離不開(kāi)包括像大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等這樣的一個(gè)系列的技術(shù)創(chuàng)新。因?yàn)槟壳皬男枨蠛凸┙o的敞口來(lái)看，我們看到目前特別是對(duì)于中小微企業(yè)的投融資需求的的確確需要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融這種模式來(lái)進(jìn)行很好的投融資需求的解決。

那么，跟傳統(tǒng)的金融不一樣。互聯(lián)網(wǎng)金融最大的特點(diǎn)就是以用戶(hù)的資源作為核心的要素。那么，很多的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在剛開(kāi)始的時(shí)候它并不注重整個(gè)的業(yè)務(wù)，或者說(shuō)它的盈利方面的能力。反倒是通過(guò)做大用戶(hù)規(guī)模之后，來(lái)通過(guò)用戶(hù)這樣一個(gè)精準(zhǔn)化的需求挖掘，進(jìn)而創(chuàng)新它的一些業(yè)務(wù)。那么，跟傳統(tǒng)金融不一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融主要有兩大類(lèi)商業(yè)模式：

第一類(lèi)，它公司的自身能夠形成這樣一個(gè)業(yè)務(wù)的閉環(huán)，通過(guò)技術(shù)信息、帳戶(hù)平臺(tái)等等這樣一系列的產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)它整個(gè)主業(yè)在內(nèi)部形成一個(gè)閉環(huán)的發(fā)展。那么，這是一條路徑。那么，這條路徑目前包括像阿里巴巴等這樣的一些公司是作為一個(gè)典型的代表。

第二類(lèi)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融很多都是一個(gè)新興的企業(yè)。這個(gè)當(dāng)中他們?cè)诎l(fā)展的后期往往是通過(guò)引入風(fēng)投，做大、做強(qiáng)之后上市來(lái)實(shí)現(xiàn)它的價(jià)值的變現(xiàn)。那么，這條路目前我們也看到，這兩年在互聯(lián)網(wǎng)金融這塊的投資并購(gòu)的案例是紛紛的出現(xiàn)。

我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融可以基于信息平臺(tái)和帳戶(hù)形成一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈。其中信息和技術(shù)作為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈的前端，它是以用戶(hù)資源作為一個(gè)信息導(dǎo)入的最基本的門(mén)檻，這個(gè)是解決了金融定價(jià)的問(wèn)題。中間互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)和產(chǎn)品是作為提供資金和資產(chǎn)進(jìn)行匹配的這樣一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。通過(guò)這個(gè)環(huán)節(jié)可以解決整個(gè)資金的融通。

那么，為了解決互聯(lián)網(wǎng)金融它的交易和支付等這方面的一些功能，是離不開(kāi)帳戶(hù)體系的支持。產(chǎn)業(yè)鏈的后端我們認(rèn)為是通過(guò)帳戶(hù)和支付衍生出來(lái)的各類(lèi)貨幣的支付實(shí)現(xiàn)支付、交易、消費(fèi)等各方面的功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的帳戶(hù)和支付從現(xiàn)在來(lái)看更多的體現(xiàn)了一個(gè)移動(dòng)金融的特點(diǎn)。

其中我們看到作為產(chǎn)業(yè)鏈前端，信息和技術(shù)類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)它的一個(gè)核心在于挖掘用戶(hù)的精準(zhǔn)化需求?，F(xiàn)在我們也看到，從大數(shù)據(jù)應(yīng)用的范圍來(lái)看，結(jié)合計(jì)世資訊和我們共同的一些觀點(diǎn)，我們看到，它在大數(shù)據(jù)應(yīng)用的可能性方面，我們也可以看到，包括像互聯(lián)網(wǎng)、制造、醫(yī)療、能源、教育、零售這些行業(yè)，它在大數(shù)據(jù)應(yīng)用的可能性是最高的。從本身它的行業(yè)的IT特點(diǎn)和大數(shù)據(jù)的契合度方面來(lái)看，包括像互聯(lián)網(wǎng)、電信、制造、金融、流通等這樣的一些行業(yè)，它的大數(shù)據(jù)應(yīng)用的契合度是比較高的。作為產(chǎn)業(yè)端的終端來(lái)看，平臺(tái)和帳戶(hù)這一塊我們認(rèn)為它核心要解決的問(wèn)題就是提高整個(gè)資源配置的效率。

我們通過(guò)系列的調(diào)研也發(fā)現(xiàn)，不同的行業(yè)，不同的企業(yè)，它的不同生命周期是適合選擇不同的互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)。對(duì)應(yīng)出來(lái)，我們也看到，風(fēng)險(xiǎn)和收益方面是有一定的差異的。從行業(yè)的屬性方面我們看到，包括像科技、動(dòng)漫、電視、電影等等這樣的一些行業(yè)，它在初創(chuàng)期是適合選擇通過(guò)眾籌等這樣的方式獲得它的發(fā)展第一桶金。

到發(fā)展的中期，我們也看到包括像零售、制造等這些行業(yè)，它在解決短期的資金融通方面是比較適合通過(guò)P2P和小貸等這樣的一些方式來(lái)解決它短期的資金周轉(zhuǎn)。我們看到包括像零售和制造，它有一個(gè)非常重要的特點(diǎn)，就是這些行業(yè)它的可抵押的資產(chǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較豐富，或者說(shuō)看得見(jiàn)的。從行業(yè)上來(lái)看，像房地產(chǎn)等這樣的一些發(fā)展相對(duì)比較成熟的行業(yè)，由于它的體量和它的行業(yè)的屬性，它更適合通過(guò)銀行、保險(xiǎn)、信托等等渠道獲得它的資金的融通。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)來(lái)講，我們也可以看到，資金它的要求相對(duì)比較低的平臺(tái)，它對(duì)資產(chǎn)的要求是比較高的，而對(duì)資產(chǎn)要求比較低，它對(duì)資金的要求是比較高的。我們看到，陸金所為什么這兩年它在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域當(dāng)中，它的發(fā)展速度能夠這么快？除了它在投資者這一塊有一個(gè)資金方面的優(yōu)勢(shì)之外，其實(shí)它在資產(chǎn)端方面也在不斷的進(jìn)行努力來(lái)提高它的質(zhì)量。帳戶(hù)和支付其實(shí)在整個(gè)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，它是一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。因?yàn)橥ㄟ^(guò)這個(gè)環(huán)節(jié)不僅可以實(shí)現(xiàn)交易、支付等這樣的一些功能。更重要的是它能夠?qū)φ麄€(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)入大量的用戶(hù)流量。而且目前第三方支付逐步的興起，支付所引發(fā)出來(lái)的一些不同的場(chǎng)景，這個(gè)當(dāng)中嵌入產(chǎn)品的創(chuàng)新之后，的確帶動(dòng)了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈不斷的延伸和發(fā)展。這是第一塊。

第二塊，每一類(lèi)商業(yè)模式的差別。首先，作為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)最最前端的信息類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。從目前我們的梳理來(lái)看，我們可以把它分為三類(lèi)。第一類(lèi)，提供金融咨詢(xún)信息為主的，現(xiàn)在大家都看到有一些垂直財(cái)經(jīng)，綜合門(mén)戶(hù)類(lèi)的財(cái)經(jīng)和金融數(shù)據(jù)的服務(wù)商，這些是以目前的包括像東方財(cái)富、新浪財(cái)經(jīng)、騰訊財(cái)經(jīng)等等這樣的一個(gè)企業(yè)為代表。在前面提供信息的基礎(chǔ)之上，現(xiàn)在也有很多的企業(yè)開(kāi)始融入了社交的因素。這個(gè)當(dāng)中典型的是像雪球網(wǎng)，因?yàn)檠┣蚓W(wǎng)在提供金融信息咨詢(xún)類(lèi)同時(shí)有很多社交的平臺(tái)，傳統(tǒng)的金融信息咨詢(xún)企業(yè)往往跟投融資對(duì)接，使得市場(chǎng)當(dāng)中出現(xiàn)了包括像融360，挖財(cái)網(wǎng)等等一系列新興的信息金融企業(yè)。通過(guò)這些企業(yè)可以看到它目前的主要盈利模式還是通過(guò)廣告費(fèi)用和終端費(fèi)用作為它的主要收入來(lái)源。特別是金融數(shù)據(jù)終端提供商，目前終端的費(fèi)用占每年的收入占比還是不斷提升。

從融360、挖財(cái)網(wǎng)這些信息金融企業(yè)的模式上來(lái)看，更多它不在乎短期的盈利，未來(lái)可能通過(guò)推薦成功用戶(hù)的收費(fèi)，或者先積累大量的用戶(hù)之后，后面引入到一些互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品，逐步的向后面的產(chǎn)品平臺(tái)過(guò)渡之后，它再進(jìn)行盈利的實(shí)現(xiàn)。

對(duì)于信息類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)來(lái)講，未來(lái)最大的趨勢(shì)就是它整個(gè)的兼并收購(gòu)這一塊的趨勢(shì)會(huì)非常的明顯。因?yàn)槲覀兛吹剑壳暗囊苿?dòng)互聯(lián)是逐步的呈現(xiàn)了社交化、地方化和移動(dòng)化這樣的特點(diǎn)。那么，越來(lái)越多的信息類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)是通過(guò)兼并、收購(gòu)等這樣的一些方式來(lái)逐步的實(shí)現(xiàn)做大、做強(qiáng)。另外，除了這條路徑之外，很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，從它剛開(kāi)始的信息終端逐步的向平臺(tái)化發(fā)展。最為典型的案例是去年的一個(gè)大智慧，大智慧通過(guò)收購(gòu)湘財(cái)證券全面進(jìn)入金融業(yè)的發(fā)展。大智慧原先積累的一些平臺(tái)用戶(hù)就能夠借助湘財(cái)政策，平臺(tái)用戶(hù)導(dǎo)入到經(jīng)紀(jì)、資管等證券業(yè)務(wù)。通過(guò)信息向平臺(tái)的轉(zhuǎn)換是目前的大勢(shì)所趨。

技術(shù)類(lèi)的企業(yè)，我們也看到大數(shù)據(jù)能夠引發(fā)出來(lái)的商業(yè)模式跟過(guò)去傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)以及互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代大有不同。未來(lái)我們認(rèn)為海量的用戶(hù)和良好的數(shù)據(jù)資源將會(huì)成為企業(yè)未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和收入的主要來(lái)源。

目前包括像百度、騰訊、阿里巴巴以及像華為、中興等等這樣的一些能夠獲取大數(shù)據(jù)的能力相對(duì)比較強(qiáng)的一些公司，在大數(shù)據(jù)服務(wù)這塊走的是越來(lái)越快。對(duì)于大數(shù)據(jù)應(yīng)用來(lái)看，它已經(jīng)形成一個(gè)自身的產(chǎn)業(yè)鏈。從最初的數(shù)據(jù)提供商到中間的基礎(chǔ)設(shè)施提供商，到后面技術(shù)服務(wù)以及大數(shù)據(jù)延伸業(yè)務(wù)的提供方面來(lái)看，它自身已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)鏈的形態(tài)。

從目前已經(jīng)有的形式來(lái)看也有三類(lèi)：第一類(lèi)通過(guò)自身大數(shù)據(jù)可以完善自身的一些產(chǎn)品或者服務(wù)，吸引客戶(hù)產(chǎn)生新的數(shù)據(jù)，從而形成一個(gè)新的正向的循環(huán)。最為典型的是像亞馬遜，亞馬遜在提供各類(lèi)的產(chǎn)品銷(xiāo)售的同時(shí)，它通過(guò)后臺(tái)的大數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)的滲透計(jì)算，能夠很精準(zhǔn)的給用戶(hù)提供到你真正所想要的一些產(chǎn)品。

第二類(lèi)，企業(yè)自身業(yè)務(wù)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)解決它主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的問(wèn)題來(lái)獲得的一個(gè)價(jià)值。這塊像Google、百度等這樣的一些公司為代表。比如Google在過(guò)去的一段時(shí)間，它曾經(jīng)是通過(guò)大家搜索這個(gè)詞頻率的幾率能夠精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)到未來(lái)整個(gè)的流感增加的數(shù)量趨勢(shì)。

第三類(lèi)，也是未來(lái)可能會(huì)有比較大的一個(gè)發(fā)展空間的，就是很多的大數(shù)據(jù)企業(yè)，跟其他企業(yè)形成數(shù)據(jù)共享之后，數(shù)據(jù)商，運(yùn)營(yíng)商，被加工的數(shù)據(jù)擁有者共同分享這個(gè)利益。目前來(lái)看大數(shù)據(jù)在醫(yī)療、衛(wèi)生、食品安全、終身教育、智慧城市、智能家居等各個(gè)領(lǐng)域來(lái)看，它的發(fā)展空間是非常廣闊的。

第二、互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)，的確從2013年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)層出不窮。我們對(duì)這些平臺(tái)也是進(jìn)行了一些梳理。我們可以把平臺(tái)分為三大類(lèi)：第一類(lèi)，從傳統(tǒng)金融引發(fā)出來(lái)的一些互聯(lián)網(wǎng)化的平臺(tái)。包括最為典型的就是像網(wǎng)絡(luò)銀行，網(wǎng)絡(luò)證券和網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)。第二類(lèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的一些平臺(tái)，以大家目前看到的小貸、P2P、眾籌為主要的代表。第三類(lèi)，“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融融合”的“互聯(lián)網(wǎng)金融+產(chǎn)業(yè)”的這樣一些平臺(tái)。

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