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文章闡述了a16z從“軟件吞噬世界”到支持“小科技”的投資理念轉(zhuǎn)變，以及在風(fēng)投行業(yè)中的角色變化，強(qiáng)調(diào)初創(chuàng)企業(yè)的重要性。

2009 年，Marc Andreessen 和 Ben Horowitz 在金融危機(jī)最深的低谷中創(chuàng)辦了 Andreessen Horowitz（a16z），在硅谷人心惶惶、資本退潮的時刻逆勢出擊。那一年，美國只誕生了兩家新風(fēng)投基金，一家是傳奇投資人 Ron Conway 發(fā)起的，另一家，便是他們。

彼時，沒人能預(yù)料到這家初出茅廬的基金會在十余年后成長為“風(fēng)投品牌化”“全棧服務(wù)”與“政策博弈”的代名詞，也沒人意識到，a16z 不僅在押注技術(shù)變革上走在前列，更會逐步走向舞臺中央——在華盛頓發(fā)聲、在歐洲政策戰(zhàn)場布點、在全球創(chuàng)投秩序中設(shè)定新邊界。

從“軟件正在吞噬世界”到“風(fēng)投本身也應(yīng)產(chǎn)品化”，Marc Andreessen 正在親自修正這個行業(yè)的腳本。他不斷提醒人們：那些最終成為行業(yè)主導(dǎo)力量的公司，大多曾面臨“差點不是它”的岔路；而那些最終能塑造未來秩序的力量，往往來自邊緣、來自質(zhì)疑、來自一開始被誤解甚至忽視的“小科技”。

在 Marc Andreessen 看來，創(chuàng)業(yè)從來都不是一條筆直向上的道路，而更像是“向上摔樓梯”——在一次次看似解決問題的節(jié)點上，新的困難又接踵而至。每一個成長為世界級公司的企業(yè)，幾乎都有過一次差點走向另一條路徑的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

a16z 的誕生，不僅是在資本寒冬中起步，更是在一段長達(dá)十年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫幻滅與恢復(fù)過程的末端。Andreessen 回溯歷史稱，1995 年到 2000 年間，互聯(lián)網(wǎng)泡沫不斷膨脹，最終在 2000 年崩盤，市場花了三到四年時間才逐步恢復(fù)，到 2003～2004 年才算稍有起色。

即便如此，整個社會對新興科技公司仍充滿懷疑。2005 年，Yahoo 以每家 2500 萬美元的價格收購 Flickr 和 Delicious，卻被媒體描述為“浪費公帑”；社交網(wǎng)絡(luò)剛剛興起時，更是被普遍視作笑話，“你家貓早餐吃了啥”這樣的內(nèi)容，幾乎沒人相信能成為嚴(yán)肅的商業(yè)。

這股質(zhì)疑一直延續(xù)到 2008 年金融危機(jī)之后，創(chuàng)投行業(yè)幾近停擺。Marc 回憶，在那整整一年里，美國只有兩家新成立的風(fēng)險投資基金：一家是由傳奇投資人 Ron Conway 發(fā)起的新基金，另一家就是 a16z。相較于 Conway，a16z 幾乎完全是從零起步的“草根”基金。

Marc 表示，他與 Ben 并非半路出家，而是在連續(xù)創(chuàng)業(yè)、完成多個周期之后主動選擇了新的階段。他們開始組建團(tuán)隊、拜訪 LP、建立關(guān)系，一切從頭開始。

移動時代的誤判與反轉(zhuǎn)

作為 Facebook 董事會長期成員，Andreessen 也回顧了早期 Facebook 所面臨的外界質(zhì)疑。他指出，那時大眾并不擔(dān)心科技的“危險性”，而是普遍認(rèn)為它們“沒用”。Facebook 被視作玩笑，公司最初幾乎靠微軟 Bing 廣告網(wǎng)絡(luò)中的“邊角料廣告”支撐，CPM 極低，幾無變現(xiàn)能力。

但這并不代表 Mark Zuckerberg 缺乏變現(xiàn)意識。事實上，早期就有多家公司試圖收購 Facebook，其中最著名的一次發(fā)生在 2006 年左右。當(dāng)時 Yahoo 在 CEO Terry Semel 的主導(dǎo)下，提出以 10 億美元的價格完成收購。Marc 表示，協(xié)議基本已口頭達(dá)成，但金融危機(jī)的突如其來改變了一切。

Yahoo 在廣告市場迅速萎縮的背景下試圖壓價，Mark 借此找到了退出交易的理由。Andreessen 認(rèn)為，這本該是一場“本壘打級別”的交易，數(shù)年后，Yahoo 內(nèi)部的收購分析報告被泄露，內(nèi)容顯示他們其實非?？春?Facebook 的潛力，但嚴(yán)重低估了其未來增長空間。

2012 年 Facebook 上市，又一次遭遇外界看衰。Marc 回憶，當(dāng)時 iPhone 已成主流，但媒體幾乎一致認(rèn)為 Facebook 會因“無法適應(yīng)移動廣告”而失敗。邏輯看似成立——屏幕更小、廣告空間受限，收入必然下滑。

現(xiàn)實卻完全相反。Facebook 在移動端的用戶黏性更強(qiáng)、使用時長更長，加上本就積累豐富的用戶數(shù)據(jù)，其廣告定向能力大幅提升。Marc 強(qiáng)調(diào)，盡管如今這一切已成共識，但當(dāng)時幾乎沒人相信廣告從桌面遷移到移動端能成功，更不可能變得更有效。

更為諷刺的是，短短幾年后，F(xiàn)acebook 廣告從“無效”被轉(zhuǎn)而視為“具有心靈控制能力”。Marc 指出，政治廣告成為焦點，尤其是 2016 年美國大選之后。媒體一度指責(zé)俄羅斯只花了 8 萬美元就在 Facebook 上影響了 30 億美元的選戰(zhàn)。

他回憶自己曾參加希拉里在 Stanford 的一次演講，后者公開宣稱：“特朗普能當(dāng)總統(tǒng)，是因為普京擁有了 Facebook。”Marc 直言，這種說法聽起來極為荒唐。

他提出反問：如果這些廣告真的如此有效，為什么不靠它來賣牙膏？為何只對一場選舉有用？為什么沒有企業(yè)重復(fù)使用同樣的“魔法”？

他進(jìn)一步指出，像 Cambridge Analytica 等機(jī)構(gòu)所宣傳的“心理畫像法”最終也未被證明有效。這些方法在特定時間點被神化，而后迅速被拋棄，留下的只是輿論短期的過度反應(yīng)。

在成立之初，Marc Andreessen 承認(rèn)，他們對未來基金的規(guī)模并沒有清晰預(yù)期。第一期基金的募資額為 3 億美元，在當(dāng)時已屬罕見的體量。但 Andreessen 更在意的是所處時代中涌現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性趨勢：軟件類公司的數(shù)量正在增加，發(fā)展速度也愈發(fā)驚人。

他早在上世紀(jì) 90 年代中期與 KP 的 John Doerr 一次交流中，就對傳統(tǒng)風(fēng)投的輪次結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了懷疑。當(dāng)時主流投資路徑是 A、B、C 三輪之后即上市，整體融資額度在 3000 萬至 4000 萬美元之間。上市門檻通常是 5000 萬美元年營收，對應(yīng)約 5 億美元估值。

以 Amazon 和 Netscape 為例，這兩家公司上市時的市值都在 4～5 億美元區(qū)間。但 Andreessen 指出，一些企業(yè)顯然擁有超越這一“天花板”的潛力。當(dāng)時與 John 的討論以 Cisco 為例，他們已經(jīng)意識到未來可能會出現(xiàn)估值突破 1000 億美元的科技公司。而這在當(dāng)時已是令人驚嘆的上限。

于是問題來了：如果一個投資人在 C 輪投了 5000 萬美元，所獲得的回報和 A 輪投 500 萬美元一樣，風(fēng)投的邏輯是否也該從“輪次參與”轉(zhuǎn)向“持續(xù)押注終局贏家”？這個判斷后來被 Facebook 等公司的發(fā)展驗證。DST 對 Facebook 的高估值投資開啟了“增長型風(fēng)投”的新范式，也促使 a16z 在創(chuàng)建初期就確立了“階段無關(guān)”的投資理念。

他們在最初的募資材料中便寫明：無論是種子輪還是增長輪，關(guān)鍵在于押中最終勝出的公司。而非固守投資階段的標(biāo)簽。

運營模式：通才型 VS 垂直型

早期 a16z 的團(tuán)隊采用的是通才制結(jié)構(gòu)，Marc 與 Ben 都同時涉獵 ToC 和 ToB 項目。當(dāng)時主流風(fēng)投仍在消費與企業(yè)軟件兩大品類間運作，部分老牌機(jī)構(gòu)也涉足 Biotech。但隨著生物醫(yī)藥與 IT 的分化加劇，許多基金在組織上被迫拆分，技術(shù)類與生命科學(xué)類項目逐漸形成獨立團(tuán)隊。

Marc 坦言，最初他們效仿的是 Benchmark 的通才合伙人模式。但不久之后，科技產(chǎn)業(yè)本身的演化迫使他們進(jìn)行重大調(diào)整。

2009 年起，所謂“全棧公司”開始浮現(xiàn)。這類企業(yè)不僅提供底層技術(shù)，還深入終端市場，試圖徹底改寫某一行業(yè)的運行方式。Uber、Airbnb、Tesla、SpaceX 是典型代表——不再只做工具，而是重塑整條價值鏈。

Marc 指出，通才制度之所以在 90 年代能成立，是因為當(dāng)時的科技企業(yè)大多聚焦工具型產(chǎn)品，例如數(shù)據(jù)庫、操作系統(tǒng)、生產(chǎn)力軟件等。這些公司組織形態(tài)相近，市場模式也類似，投資判斷的復(fù)雜度相對可控。

但全棧型企業(yè)的興起改變了一切。它們深入實體經(jīng)濟(jì)，市場格局多變，技術(shù)架構(gòu)、監(jiān)管合規(guī)、用戶獲取、資本開支等因素交織，通才團(tuán)隊難以準(zhǔn)確判斷“誰會贏”。

更重要的是，風(fēng)投的投資結(jié)構(gòu)不允許“全押重來”——如果在某個垂直行業(yè)中押錯了公司，即使看對了行業(yè)趨勢，也無力再投其他競爭對手。因此判斷“誰贏誰輸”遠(yuǎn)比判斷“哪個方向火”更關(guān)鍵。

這一點促使 a16z 在 2013 年開始推行“垂直化運營”，并于 2017 年基本完成全員轉(zhuǎn)型。如今，他們按照行業(yè)劃分基金、設(shè)立專門團(tuán)隊，逐步打造出一個涵蓋企業(yè)軟件、加密、游戲、生物科技、金融科技、國防科技等方向的復(fù)合型投資平臺。

談到創(chuàng)始人背景的變化，Marc 提到，十余年前 Y Combinator 成功的原因之一在于“技術(shù)創(chuàng)始人”的信息優(yōu)勢。在那個階段，只要掌握工程能力，就能迅速完成原型、上線產(chǎn)品，商業(yè)模式可以后期補(bǔ)足。

這種“工程套利”的紅利，在移動互聯(lián)網(wǎng)和基礎(chǔ)云計算成熟之后達(dá)到了頂峰。而今，隨著 AI 技術(shù)的下沉，創(chuàng)始人所依賴的“認(rèn)知門檻”正在發(fā)生變化。

Marc 認(rèn)為，AI 正在降低技術(shù)門檻，代碼生成、模型調(diào)用變得越來越易用，在某些場景中，行業(yè)知識和分發(fā)渠道反而成了更具稀缺性的資源。這意味著，下一個“認(rèn)知套利”機(jī)會，可能來自那些深諳某一行業(yè)邏輯、擁有真實上下游關(guān)系網(wǎng)的專家型創(chuàng)始人。

不過，他也強(qiáng)調(diào)，在目前階段，技術(shù)能力依然是決定成敗的核心。即便是強(qiáng)調(diào)設(shè)計驅(qū)動的公司，其創(chuàng)始人背后幾乎無一不是深度技術(shù)人——只是他們不主動宣傳這一面。例如 Pinterest 的創(chuàng)始人 Ben Silbermann，雖然外界認(rèn)為他偏重產(chǎn)品與視覺設(shè)計，但其實具備極強(qiáng)的技術(shù)背景。

Marc 對 AI 改變創(chuàng)始人畫像的可能性表示開放。他提出一個思考實驗：假如未來，一個非技術(shù)背景的創(chuàng)始人可以調(diào)用 1000 個 AI 工程 Agent，是否就能擊敗由 100 人技術(shù)團(tuán)隊領(lǐng)導(dǎo)的公司？

目前來看，低代碼平臺的能力仍局限在快速原型和輕量服務(wù)開發(fā)上，而真正構(gòu)建世界級軟件平臺，仍需技術(shù)團(tuán)隊深度介入。但如果 AI 工具的智能程度足夠高，并且以 Agent 模式可組合調(diào)用，組織結(jié)構(gòu)或許將迎來根本重構(gòu)。

那時，判斷“誰能勝出”的標(biāo)準(zhǔn)，可能不再是“誰懂技術(shù)最多”，而是“誰能調(diào)動最多的 AI 并高效完成任務(wù)”。

在 Andreessen 看來，這并非天方夜譚，而是 AI 進(jìn)入中層工程和組織智能領(lǐng)域后的必然趨勢。

Andreessen 總結(jié)稱，幾乎每一家如今被稱為偉大公司的企業(yè)，早期都曾走在岔路口上。他提到，Netscape 曾考慮收購 Yahoo，Yahoo 差點買下 Google，Netflix 曾試圖賣給 Blockbuster，而 Uber 與 Lyft 一度也在合并談判中接近成功。

在他看來，某些技術(shù)趨勢是注定發(fā)生的，比如智能手機(jī)的崛起和其上的殺手級應(yīng)用的出現(xiàn)，但真正主導(dǎo)它的公司是哪一家、通過何種路徑實現(xiàn)，則極為依賴個體決策、市場情境與時間節(jié)點的偶然性。這些路徑對初始條件極其敏感，稍有不同，歷史就會被徹底改寫。

“小科技“立場的形成

Marc 提到，a16z 最初并未計劃深入介入政策領(lǐng)域。在與華盛頓特區(qū)的初步接觸中，他們原本只是希望代表初創(chuàng)企業(yè)發(fā)聲，但很快發(fā)現(xiàn)，政府方面往往將他們與谷歌、Meta 等大科技公司混為一談。

“我們剛一開口，他們就開始抱怨谷歌，”Marc 回憶道，“我們得不斷解釋我們不是谷歌，我們投的是挑戰(zhàn)谷歌的公司?！边@種混淆促使他們逐步發(fā)展出一種新的身份框架——“小科技”（Little Tech）與“大科技”（Big Tech）相區(qū)分。

這套框架不僅是一種表述策略，也逐漸演變?yōu)橐环N政策倡議?！拔覀冊絹碓桨l(fā)現(xiàn)，風(fēng)投和大科技之間，其實是存在根本利益沖突的?！彼f，大科技傾向于建立壁壘，構(gòu)筑護(hù)城河，試圖排除新進(jìn)入者，而風(fēng)險投資的本質(zhì)，是支持那些試圖打破這些壟斷格局的創(chuàng)新者。

這場沖突也促使 a16z 在華盛頓贏得更多政策同理。當(dāng)他們向兩黨傳達(dá)：“我們不是為大公司說話，而是代表挑戰(zhàn)者、顛覆者”的立場時，獲得了罕見的跨黨派理解。“那一刻他們才松口氣，露出‘原來你們是好人’的表情?！盡arc 說，“他們不信任大科技，但相信初創(chuàng)企業(yè)?！?/p>

“小科技”是身份，“議程”則是行動綱領(lǐng)。a16z 推出的“小科技議程”（Little Tech Agenda）并不是反監(jiān)管的宣言，而是一種對明確、透明政策框架的倡導(dǎo)。

Marc 強(qiáng)調(diào)，他們所追求的是“創(chuàng)新自由”，尤其是在 AI、加密、網(wǎng)絡(luò)通信等新興領(lǐng)域，希望政策制定者允許初創(chuàng)企業(yè)探索邊界，而不是在法律尚未明晰的階段就一味封殺。

他明確表示，a16z 并不反對監(jiān)管，更不支持欺詐行為?！拔覀儾幌Ｍ覀兊墓竞湍切┎缓弦?guī)但沒人監(jiān)管的玩家競爭?！毕喾?，他們在很多時候反而更積極地呼吁制定規(guī)則，確保合規(guī)者不被劣幣驅(qū)逐出市場。

他們主張的不是“無限制的自由”，而是“清晰的邊界”。Marc 總結(jié)道：“我們?yōu)楸O(jiān)管發(fā)聲的頻率，甚至不亞于其他任何人?！?/p>

在對過去十年美國政治與科技關(guān)系的回顧中，Marc 提到了一系列關(guān)鍵轉(zhuǎn)折：

• 2012～2013 年，政治環(huán)境趨于極化，反科技情緒開始與反精英、反資本主義的浪潮交織。
• 2015～2016 年，特朗普當(dāng)選引發(fā)兩黨對科技行業(yè)的不同攻擊方式：左派因收入不平等與平臺影響力憤怒，右派則敵視硅谷的政治傾向。
• 2017～2020 年，社交媒體成為主要矛盾焦點，緊接著是對加密行業(yè)的全面打擊。
• 2021 年起，AI 技術(shù)登上風(fēng)口浪尖，政府對其管控欲日益增強(qiáng)。

Marc 坦言，他們并非天然愿意涉足這些領(lǐng)域，但現(xiàn)實逼迫他們必須介入。“如果我們不發(fā)聲，那些討厭我們的人就會替我們塑造形象?！?/p>