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當(dāng) AI 數(shù)字人在直播領(lǐng)域逐漸嶄露頭角，虎牙也加入了這場布局 —— 在《英雄聯(lián)盟》自辦賽事中，AI 智能體參與了選人策略制定、賽事解說、賽后復(fù)盤等環(huán)節(jié)，試圖為平臺(tái)注入新活力。然而，此時(shí)的虎牙正面臨內(nèi)憂外患：業(yè)績持續(xù)下滑，凈利潤大幅縮水，頭部主播不斷流失，抖音、快手等平臺(tái)的競爭更讓其用戶活躍度承壓。布局 AI 既是虎牙尋求突破的嘗試，但前期高額投入無疑加劇了其壓力，且 AI 能否真正適配游戲直播的核心需求、替代真人主播仍存疑。此外，作為另一重要發(fā)力點(diǎn)的海外業(yè)務(wù)，也面臨著觀看時(shí)長下滑、內(nèi)容品類有限的挑戰(zhàn)?；⒀赖?AI 布局能否成為 “救命稻草”，仍有待觀察。本文將深入解析虎牙在 AI 與出海兩條路上的探索與困境。

AI數(shù)字人或智能體，在直播間里越來越常見了。

今年4月，劉強(qiáng)東的AI數(shù)字人“采銷東哥”首次出現(xiàn)在京東采銷直播間，首場直播成交額超過5000萬元；不久前的618，羅永浩的AI數(shù)字人在首場直播中賣出了5500萬元的成交額，吸引了130萬人觀看。

直播平臺(tái)虎牙也在大力布局AI，5月，虎牙在《英雄聯(lián)盟》自辦賽事“傳奇杯S3”中用上了AI智能體，在隊(duì)長的賽前選人、Ban&Pick、賽事解說以及賽后復(fù)盤等環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了AI的身影。

圖源虎牙文化官方微信公眾號(hào)

“所有行業(yè)，都值得用AI重做一遍”這句話，正在直播行業(yè)中被印證。

但實(shí)際上，在劉強(qiáng)東、羅永浩和虎牙之前，直播行業(yè)的AI故事就已經(jīng)講了許久，虎牙布局AI，算是趕了個(gè)晚集，且從整體的情況來看，虎牙的AI智能體只是對(duì)賽事的各個(gè)環(huán)節(jié)起到輔助作用，并沒有展現(xiàn)出太多顛覆性的玩法。

從長遠(yuǎn)角度來看，AI智能體融入日常直播后，可能會(huì)為虎牙節(jié)省簽約真人主播產(chǎn)生的成本，但對(duì)于極度考驗(yàn)主播個(gè)人能力的游戲直播而言，AI數(shù)字人做游戲直播的效果是否真的能代替真人主播，這一點(diǎn)還有待考證。

而現(xiàn)如今的虎牙，尚在“節(jié)衣縮食”的階段，公司業(yè)績持續(xù)下滑，相關(guān)費(fèi)用一降再降。

游戲直播行業(yè)也進(jìn)入了緩慢增長的階段，平臺(tái)間的競爭進(jìn)一步加劇。斗魚依然是虎牙的競爭對(duì)手，抖音和快手入局后，更是對(duì)斗魚和虎牙都造成了巨大影響，頂流主播不斷流失，也影響著虎牙的用戶活躍度。

在此情況下布局AI，是虎牙求生的一個(gè)舉措，但AI的布局前期又會(huì)耗費(fèi)公司大量資金，這無疑又給內(nèi)憂外患的虎牙增加了一重壓力。

不過，目前虎牙在海外市場的情況還算樂觀。其在2018年推出的海外直播產(chǎn)品Nimo TV，目前已經(jīng)在東南亞、中東等多個(gè)國家和地區(qū)建立本地辦公室，主播開播數(shù)超十萬。

忙著做AI和出海的虎牙，最終能找到新的增量嗎？

01 虎牙趕晚集，做AI有沒有勝算？

雖然直播行業(yè)的AI智能體已經(jīng)屢見不鮮，但虎牙做AI，在行業(yè)中仍然算是一件新鮮事。

其主要的原因是虎牙的定位是游戲直播，多數(shù)人見過智能體導(dǎo)游，見過數(shù)字人直播帶貨，但AI游戲主播聽起來很像是“看人機(jī)打游戲”，這就十分少見了。

虎牙當(dāng)前上線的AI智能體“虎小Ai”，其主要的作用在提升用戶體驗(yàn)和優(yōu)化內(nèi)容生產(chǎn)上。

換句話說，AI的作用仍然以輔助現(xiàn)有的直播體系為主，智能體本身的創(chuàng)造屬性并不強(qiáng)。這一點(diǎn)，從虎小Ai在“傳奇杯S3”上的應(yīng)用情況也可以窺見一二。

虎小Ai可以通過分析選手的歷史數(shù)據(jù)、英雄池和團(tuán)隊(duì)適配度等，幫隊(duì)長制定選人策略；在Ban&Pick環(huán)節(jié)，虎小Ai也會(huì)根據(jù)游戲版本數(shù)據(jù)和實(shí)戰(zhàn)情況，分析出當(dāng)前陣容的優(yōu)勢程度，這樣觀眾可以更好理解，也可以給選手和解說減少一定的壓力。

圖源虎牙文化官方微信公眾號(hào)

在解說和賽后復(fù)盤環(huán)節(jié)，實(shí)則也是AI通過大量的數(shù)據(jù)分析然后輸出觀點(diǎn)、生成關(guān)鍵瞬間的圖文和視頻切片等等。

有了虎小Ai，游戲直播賽事的參與者，從選手到解說人員再到后期人員，都可以在使用經(jīng)驗(yàn)做判斷之前，多一重參考標(biāo)準(zhǔn)。從這個(gè)角度來說，虎小Ai有一定的實(shí)用性。

而虎牙能推出帶有輔助決策功能的智能體，也是源于其布局AI方面的優(yōu)勢大多集中在大數(shù)據(jù)方面。

虎牙2014年成立，曾經(jīng)的母公司是YY直播，因此擁有大量游戲直播內(nèi)容、行業(yè)頭部主播、高質(zhì)量用戶群體等相關(guān)數(shù)據(jù)，這些都可以支持虎牙AI做深度學(xué)習(xí)。

當(dāng)然，虎牙做AI的挑戰(zhàn)也很明顯。

從目標(biāo)用戶需求來看，游戲直播用戶追求的是精彩的游戲內(nèi)容、主播的個(gè)人魅力和互動(dòng)體驗(yàn)。因此相比于直播帶貨的本質(zhì)是為了銷售商品，游戲直播依靠粉絲對(duì)主播打賞來獲取收入，因此對(duì)大主播的依賴更重。

在游戲直播領(lǐng)域，AI的優(yōu)勢是可以在賽事中做出比人更快的判斷，能模仿熱門主播或解說的說話風(fēng)格，但這些功能并非用戶觀看游戲直播的核心需求，AI游戲主播可能也很難獲取自己的粉絲，進(jìn)而獲得打賞。

除此之外，虎牙想讓自己的AI更好用，還要做更多資金投入，但目前，虎牙的財(cái)務(wù)狀況不佳，投入能力有限。2025年第一季度，盡管虎牙實(shí)現(xiàn)營收15.09億元，同比微增0.3%，結(jié)束13個(gè)季度營收連續(xù)下滑頹勢，但凈利潤卻大幅下降，僅為92.7萬元，去年同期凈利潤為7103.30萬元，同比減少98.69%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為2400萬元，較上年同期的9250萬元下降76.8%。

因此，虎牙一直在過“節(jié)衣縮食”的生活。今年第一季度，虎牙研發(fā)開支為1.3億元，較上年同期下降了4.1%；銷售與市場開支為6070萬元，較上年同期的7620萬元下降20.4%。

從研發(fā)開支依然在下滑的情況可以判斷，虎牙對(duì)AI的投入，也很難像其他大廠一樣大手筆。

02 虎牙還在掙扎求生

屬于虎牙的黃金時(shí)代，已經(jīng)遠(yuǎn)去了。

2012年初，YY游戲直播創(chuàng)始人谷豐和一支小團(tuán)隊(duì)在YY進(jìn)行內(nèi)部創(chuàng)業(yè)——啟動(dòng)YY游戲直播業(yè)務(wù)，也就是虎牙直播的前身，他說，自己無意中開啟了中國游戲直播的元年。

4年后的2016年，虎牙正式從YY直播中獨(dú)立出來，加入了直播行業(yè)的“百團(tuán)大戰(zhàn)”。

據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)，到2016年底，直播行業(yè)用戶規(guī)模達(dá)3.12億；據(jù)新浪《2016年直播行業(yè)洞察報(bào)告》顯示，當(dāng)時(shí)全國共誕生了200多家直播平臺(tái)，用戶規(guī)模高達(dá)3.25億，直播app的日活躍用戶數(shù)量達(dá)到2400萬。

那個(gè)時(shí)候，花高價(jià)搶游戲主播是虎牙和其他直播平臺(tái)的家常便飯。例如虎牙曾以每年4000萬元的高價(jià)，從龍珠挖來《英雄聯(lián)盟》頂級(jí)主播miss，還以3000萬的價(jià)格挖來了爐石傳說主播安德羅妮夫婦。

虎牙也會(huì)押注大熱游戲，例如在2017年5月《王者榮耀》項(xiàng)目的一份主播排行榜上，虎牙在前10中占了5個(gè)席位。

隨后的幾年中，虎牙完成了上市，并逐步被騰訊控股，不管是在自身的發(fā)展情況還是背靠資本的實(shí)力上，都算是成功在“百團(tuán)大戰(zhàn)”和“千播大戰(zhàn)”中脫穎而出。

2020年，虎牙還曾有一次與昔日的老對(duì)手斗魚合并的機(jī)會(huì)，但在第二年的7月被市場監(jiān)管局叫停。不過，那份禁止合并的公告中，透露了虎牙已經(jīng)在內(nèi)地網(wǎng)游直播平臺(tái)中達(dá)到了40%的市占率，斗魚為30%。

這也就意味著，彼時(shí)，虎牙是游戲直播行業(yè)的市場第一，是游戲直播領(lǐng)域中的雙巨頭之一。

但近幾年來，游戲直播行業(yè)的紅利已經(jīng)逐步消散，行業(yè)的黃金時(shí)期早已退去。

深度科技研究院院長張孝榮曾在接受媒體采訪時(shí)表示，中國游戲直播行業(yè)進(jìn)入存量競爭階段，內(nèi)卷加劇，行業(yè)發(fā)展空間受到擠壓，市場可開發(fā)潛力有限，面臨挑戰(zhàn)多，如監(jiān)管嚴(yán)格、內(nèi)容同質(zhì)化、用戶增長放緩、主播流失等等，這些難以快速解決的棘手問題增加了平臺(tái)經(jīng)營的不確定性。

再加上抖音、快手的出現(xiàn)，吸引走了大量虎牙、斗魚等平臺(tái)的頭部主播。

虎牙頭部主播沫子就曾在2022年的一次直播中提到，虎牙的大主播流失很多，要么是合約快到期停播了，要么跳到其他平臺(tái)了。

2023年，虎牙更是失去了英雄聯(lián)盟主播騷男和王者榮耀主播張大仙兩大頭部主播，二人相繼轉(zhuǎn)投抖音，其粉絲群體也隨之遷移。

平臺(tái)要留下主播并不容易，去年12月，虎牙頭部游戲主播楚河宣布停播，截至其宣布停播之前，其在虎牙上擁有超900萬粉絲。不過，隨后楚河又表示雙方已經(jīng)達(dá)成一致，重新復(fù)播。

圖源虎牙楚河個(gè)人微博

平臺(tái)最怕的，無疑是失去用戶，而虎牙的用戶活躍度從某種程度上與頭部主播牢牢綁定，因此虎牙近年來的業(yè)績并不好看。

2022年-2024年，虎牙的收入分別為92.64億元、69.94億元和60.79億元，分別同比下滑18.39%、24.50%、13.09%；公司在這三年中一直沒能盈利，虧損分別為5.477億元、2.045億元和4796萬元。

虎牙也曾在2023年對(duì)公司的戰(zhàn)略提出改進(jìn)措施，即“三年計(jì)劃”，主要目標(biāo)是通過提供更多與游戲相關(guān)的服務(wù)（如游戲分銷、游戲內(nèi)道具銷售和游戲廣告）來推動(dòng)商業(yè)化路線圖的轉(zhuǎn)變。

虎牙背后的騰訊也在為其輸血，騰訊每年推出大量新游戲、新活動(dòng)，其投放與分發(fā)與虎牙的屬性十分貼合。

目前，虎牙已成為騰訊游戲的主要分發(fā)渠道之一。如騰訊旗下游戲《三角洲行動(dòng)》上線后，虎牙的主播都參與了相關(guān)直播和游戲推廣活動(dòng)；此外，虎牙的商城中也有《和平精英》應(yīng)援禮包、戰(zhàn)隊(duì)服以及《王者榮耀》英雄皮膚等在售。

但新業(yè)務(wù)能獨(dú)當(dāng)一面還需要一段時(shí)間。

雖然虎牙在2025年第一季度成功扭虧，但歸母凈利潤相比上年同期仍然在大幅下滑，這也是因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)雖在增長，但業(yè)務(wù)占比不高所致。

截至2025年第一季度，虎牙的直播收入仍然占據(jù)總收入的75%，但直播收入在下滑，同比下滑幅度為9.7%，虎牙在游戲相關(guān)服務(wù)、廣告及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長。財(cái)報(bào)顯示，游戲相關(guān)業(yè)務(wù)營收同比增長52.1%至3.7億元，但占比僅有21.9%。

曾在一場行業(yè)廝殺中幸存的虎牙，如今還要繼續(xù)求生。

03 海外業(yè)務(wù)是解藥嗎？

虎牙手中的另一根“救命稻草”，是海外市場。

從布局時(shí)間上看，虎牙布局海外并不是陷入困境之后的“亡羊補(bǔ)牢”，公司是在2018年推出海外產(chǎn)品Nimo TV的，彼時(shí)，虎牙成功完成上市，騰訊成為其第二大股東，用戶活躍度突破1億，正意氣風(fēng)發(fā)，出海是為了擴(kuò)大市場。

時(shí)任虎牙CEO的董榮杰曾在2018年的一次采訪中表示，“我整體上認(rèn)為真正的游戲直播競爭要面向全球，不能只盯著中國的一畝三分地，這也是虎牙5月份的時(shí)候進(jìn)入了東南亞市場，現(xiàn)在海外市場成為虎牙的一個(gè)重要戰(zhàn)略?！?/p>

曾在國內(nèi)躋身游戲直播行業(yè)頭部的虎牙，已經(jīng)有了很多搶市場的經(jīng)驗(yàn)。

比如最初進(jìn)入印尼市場的時(shí)候，Nimo TV通過主打當(dāng)?shù)氐膬煽顭衢T游戲——騰訊海外手游《PUBG Mobile》和《Arena of Valor》；界面和使用方式更貼合東南亞用戶的審美；贊助游戲比賽和線下活動(dòng)等方式擴(kuò)大市場。

截至2021年第四季度，截至2018年12月，Nimo TV海外已擁有超過1150萬月活用戶，目前安卓移動(dòng)端下載量達(dá)到2000萬。布局海外一年后的2019年5月，Nimo TV已相繼上線包括東南亞、拉美等多地，實(shí)現(xiàn)在印尼、越南、泰國、巴西、墨西哥等10個(gè)國家成功運(yùn)營。

時(shí)至今日，虎牙在海外的表現(xiàn)還算不錯(cuò)。

雖然虎牙沒有在財(cái)報(bào)中披露公司在海外的具體收入情況，但其在2025年一季報(bào)中提到，公司的海外游戲相關(guān)服務(wù)收入也在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)環(huán)比數(shù)倍增長。

截至2025年第一季度，虎牙已與多個(gè)廠商的約50款游戲在海外進(jìn)行分發(fā)和道具合作，其中包括《PUBG MOBILE》《王者榮耀》《暗區(qū)突圍》等頭部IP。

但實(shí)際上，不管是在國內(nèi)還是國外市場，作為游戲直播平臺(tái)的虎牙，面臨的競爭都十分激烈。

根據(jù)Streams Charts發(fā)布的直播平臺(tái)觀察報(bào)告顯示，進(jìn)入2025年，只有四個(gè)流媒體平臺(tái)的觀看時(shí)間有所增長，分別是YouTube Live、TikTok Live、Kick和Trovo。Twitch、CHZZK和Rumble的跌幅最小，誤差范圍在1-2%之間。

而Nimo TV被算在“跌幅要大得多”的范疇。

報(bào)告還專門對(duì)Nimo TV做了分析，稱六個(gè)月前，Nimo TV的觀看時(shí)長超過2.69億小時(shí)，但在2025年第一季度，這個(gè)數(shù)據(jù)下降到了只有2.04億小時(shí)。報(bào)告認(rèn)為，Nimo TV上的內(nèi)容種類仍然有限，大多數(shù)頂級(jí)主播都專注于GTA V或英雄聯(lián)盟，頂級(jí)主播名單也幾乎沒有變化。

圖源Streams Charts官網(wǎng)

由此可見，虎牙的困局很難靠單一變量來解決。在直播行業(yè)進(jìn)入存量競爭的當(dāng)下，不管是研發(fā)AI產(chǎn)品，還是布局海外市場，虎牙都要找到能擊中用戶需求的關(guān)鍵點(diǎn)，才能真正實(shí)現(xiàn)突圍。