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凱文.凱利說過：“不管你現(xiàn)在做什么行業(yè)，未來都是數(shù)據(jù)的生意”。我想這也是智能投顧在未來的本質(zhì)形態(tài)。

智能投顧

Markowitz 在1952年發(fā)表了關(guān)于“不確定性投資組合分配的理論”（Theory of?portfolio?allocation under uncertainty），在此理論發(fā)表38年之后，Markowitz在1990年得了諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。

“智能投顧”（Robo-advisors）就是以此理論為基礎(chǔ)發(fā)展而來的服務(wù)模式之一。

智能投顧是指提供財務(wù)咨詢服務(wù)或投資組合管理服務(wù)的機器人財務(wù)顧問，他們以大數(shù)據(jù)為依托，結(jié)合個人投資者的風險偏好與理財目標，根據(jù)數(shù)學(xué)規(guī)則或算法提供數(shù)字財務(wù)建議，自動分配、管理和優(yōu)化客戶的資產(chǎn)。

與傳統(tǒng)人力相比，效率大大提高，可以給大量用戶同時提供服務(wù)，服務(wù)體驗穩(wěn)定，成本低。一個不受任何情緒因素干擾，始終保持專業(yè)的素養(yǎng)，7*24小時一直保持在線，隨時有求必應(yīng)的機器人顧問。把傳統(tǒng)投資顧問所做的事情，變成互聯(lián)網(wǎng)直接可用的服務(wù)。讓智能顧問對用戶進行風險偏好評測，進行個人資產(chǎn)分析，并且給出資產(chǎn)配置和組合推薦的建議。

摩羯智投

在美國，智能投顧已經(jīng)發(fā)展了一段時間，主要利用股票基金組建投資證券組合。而國內(nèi)在這個領(lǐng)域的發(fā)展還處于非常前期的階段。

從過去一年百度指數(shù)對于“智能投顧”和“P2P”的對比統(tǒng)計分析看，相對于“P2P”的“火爆”，大眾和媒體對于“智能投顧”的了解基本可以忽略不計。

國內(nèi)目前有4000多只的公募基金，給智能投顧也提供了一個金融產(chǎn)品庫的基礎(chǔ)。招商銀行在前段時間推出了摩羯智投產(chǎn)品，在國內(nèi)的智能投顧領(lǐng)域，屬于第一波吃螃蟹的。摩羯智投使用起來并不復(fù)雜，用戶主要輸入以下兩個參數(shù)：

1. 投資期限，有三個期限可選：0-1年（短期），1-3年（中期），3年以上（長期）；
2. 風險等級，有10個級別可選：1-10；

當用戶選擇好流動性和風險等級的指標后，系統(tǒng)根據(jù)用戶的選擇情況進行數(shù)據(jù)的分析計算，可以獲得30個摩羯產(chǎn)品，每個產(chǎn)品會給出一攬子基金組合方案，主要包含股票，債券，貨幣，黃金以及其他各類基金的組合。用戶購買摩羯智投的產(chǎn)品需要進行風險評估，但評估的結(jié)果并不直接限制對產(chǎn)品的投資。

雖然僅從表面來看，這個用戶體驗，離真正的個性化，定制化的智能服務(wù)還有相當?shù)牟罹?。但摩羯智投的一小步，是智能投顧整個行業(yè)是一大步。

基金自運營平臺

摩羯智投這個產(chǎn)品的運營數(shù)據(jù)還不得而知。但是螞蟻聚寶很早就在互聯(lián)網(wǎng)基金做了布局，在拉新，促活，活動運營和技術(shù)上的投入的力度非常之大：

1.送“雞”活動：前期基金上線促活，免費給用戶送體驗基金份額，用戶體驗后基金份額可以提現(xiàn)，讓用戶零風險體驗養(yǎng)“雞”，真實感受基金的投資過程；

2.申購費：基金的線下申購費用為5%，螞蟻聚寶基金上線之初近千只基金推廣期0申購費率，現(xiàn)在也僅是1折，同等情況下，相比線下，瞬間就幫用戶賺了1.35%-1.5%個點的收益；

3.贖回：正常基金T日贖回，需要到T+3-5日才能到賬。而螞蟻聚寶的有些基金通過跟余額寶合作，進行資金的贖回，做到了T+1，這個體驗非常棒；

4.定投：螞蟻金服的“慧定投”功能，以滬深300指數(shù)的180日均線為參考，實現(xiàn)高位少投，低位多投的功能，在用戶的指定周期時刻（一周、兩周、一月），所投資的金額是智能計算后的結(jié)果?！盎鄱ㄍ丁币部梢哉f是智能投顧雛形期的產(chǎn)品，已經(jīng)有了智能的味道。? ? ? 線上基金的各種促銷活動、優(yōu)惠和使用體驗，相比線下強太多了，但是在2016年9月，《螞蟻聚寶大眾投資人大數(shù)據(jù)分析》公布的數(shù)據(jù)顯示：

• 螞蟻聚寶上單筆投資金額1000元及以下的用戶占比高達71%；
• 90%的用戶有過風險認知與實際投資行為不匹配的情況；
• 大部分用戶不懂得分散投資，同時投資2只及以上基金的用戶僅占30%（不含余額寶數(shù)據(jù)）；
• 人均基金持有時長僅48天（不含余額寶數(shù)據(jù)）；
• 平臺80后、90后用戶占比81%；

從這個數(shù)據(jù)看，基金還是線下銷售為王。線上的基金銷售還是處于用戶培養(yǎng)階段，而用戶對于智能投顧這個服務(wù)，更是處于啟蒙狀態(tài)。不過今天培養(yǎng)的年輕用戶，是對將來的提前布局，這是整個行業(yè)的共識，所以不論是平臺，還是眾多基金公司，都有強烈的意愿去嘗試，合作。

招商銀行做了摩羯智投，而像螞蟻金服這樣的金融科技巨頭另辟蹊徑，做了另一個選擇，那就是做基金自運營平臺的。2017年3月份，螞蟻金服宣布向基金業(yè)開放上線財富號平臺，聚焦技術(shù)輸出。

在原來的基金超市模式下，滿堆的基金產(chǎn)品讓用戶無所適從，選擇困難；而基金公司只是供貨商，缺乏對用戶特征的了解，其智能化方案往往偏重資產(chǎn)端的配置，無法精準地觸達和服務(wù)用戶。

而基于財富號，結(jié)合基金公司結(jié)合自身的投資研究能力，可以為投資者提供定制化的理財教育和投資進階輔導(dǎo)；有了用戶畫像刻畫，精準投放的營銷工具等數(shù)據(jù)能力的補充，基金公司還能實現(xiàn)自己的智能投顧能力。

螞蟻金服有大量用戶宏觀的大數(shù)據(jù)，也有單個用戶個性化的小數(shù)據(jù)，作為全球最大的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，螞蟻金服平臺的用戶和數(shù)據(jù)輸出能力，都是傳統(tǒng)金融機構(gòu)希望獲得的，螞蟻金服通過財富號這個平臺，將與基金公司、銀行、券商有更深的合作。

這可能也是實現(xiàn)真正智能投顧之前，對于互聯(lián)網(wǎng)基金和平臺雙方來說，是一個值得嘗試的合作形式。京東金融和陸金所在基金自運營平臺這個領(lǐng)域也使盡了全身解數(shù)。

相對財富號還在宣傳階段，京東上線了“行家”這個平臺服務(wù)。“京東行家”提供用戶，工具，大數(shù)據(jù)計算等能力，而入住的基金可以建立自己的“移動官網(wǎng)”，各顯神通，運營自家的產(chǎn)品，給目標客戶群體提供定制化的服務(wù)。

陸金所也早就進行了基金自運營平臺的布局，推出了類似余額寶的貨基寶，前期推廣階段甚至申購和贖回都可以通過活動免除費用，平臺通過大力推薦優(yōu)選基金也為用戶的選擇降低了門檻。

前景

雖然智能投顧不是無人區(qū)，也有國外的經(jīng)驗可以借鑒，但經(jīng)驗?zāi)懿荒苷瞻崾莻€問題。技術(shù)的穩(wěn)定性，大數(shù)據(jù)處理的精準度等方面還有很大的發(fā)展改進空間。市場的教育，用戶的接受度和用戶的使用體驗等問題也需要解決。

凱文.凱利說過：“不管你現(xiàn)在做什么行業(yè)，未來都是數(shù)據(jù)的生意”。我想這也是智能投顧在未來的本質(zhì)形態(tài)。

作者：Jet-Woo，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品觀察員，持續(xù)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，歡迎指正交流。

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