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本文結(jié)合螞蟻金服，總結(jié)分析了什么是新零售、新金融、以及螞蟻金服的三板斧與護(hù)城河。

一、前言

“未來(lái)的十年、二十年，沒(méi)有電子商務(wù)這一說(shuō)，只有新零售……純電商的時(shí)代很快就會(huì)結(jié)束……”

2016年云棲大會(huì)上馬云一言，語(yǔ)驚四座：

“線上、線下和物流必須結(jié)合在一起，才能誕生真正的新零售……新零售需要新金融……”

馬老板在身體兩側(cè)升起雙掌示意別慌，而后豎起兩根食指，話鋒一轉(zhuǎn)立馬給出了治病良方。

其實(shí)，將馬老師這句話連在一起來(lái)看，這背后的邏輯就已經(jīng)了然：

新零售需要新物流，新物流需要新金融。而供應(yīng)鏈金融這一金融創(chuàng)造正好似砂鍋將這三味藥材囊括進(jìn)來(lái)，施以武火快攻，輔以文火鞏固，藥湯之效，“世紀(jì)頑疾”藥到病除，至于這個(gè)病到底是什么，在下面會(huì)有介紹。

養(yǎng)兵千日，用兵一時(shí)。脫胎于2010年成立的阿里巴巴小額貸款股份有限公司的螞蟻金服從2014年起在不斷的互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)踐中壯大了自身。以螞蟻金服為主治醫(yī)師，我們或許在免費(fèi)（微費(fèi)）觀看和親身參與一場(chǎng)波瀾壯闊的“世紀(jì)診療”。

不過(guò)在那之前，讓我們先來(lái)自己觀察一下新零售、新金融這兩頭“房間里的大象”吧，先來(lái)把這兩個(gè)最近經(jīng)常聽(tīng)到、看似遙遠(yuǎn)、實(shí)在近旁的概念明晰一下吧。

二、新零售

周雖舊邦，其命維新。

阿里巴巴擁有中國(guó)領(lǐng)先的電商平臺(tái)，而它卻也正是第一個(gè)提出新零售概念的玩家。

2016年馬云先生之后，新任集團(tuán)CEO張勇先生也對(duì)新零售作出進(jìn)一步闡釋，強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的人、貨、場(chǎng)重構(gòu)。

自2016年開始，新零售已經(jīng)成為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。

新零售是對(duì)傳統(tǒng)零售行業(yè)中的生產(chǎn)、流通及銷售等主要環(huán)節(jié)進(jìn)行改造與升級(jí)，將互聯(lián)網(wǎng)作為基礎(chǔ)，并利用目前主流的技術(shù)手段（如AI及大數(shù)據(jù)等），其結(jié)果是線上、線下及物流等深度的互動(dòng)，對(duì)零售行業(yè)進(jìn)行重新構(gòu)造生態(tài)圈。

圖：新零售通過(guò)打通數(shù)據(jù)壁壘，使品牌全、準(zhǔn)、快地了解消費(fèi)者，賦能人、貨、場(chǎng)重構(gòu)（貝恩公司&阿里研究院，2017）

上面這張圖來(lái)自貝恩公司和阿里研究院聯(lián)合發(fā)布的《新零售下的品牌變革》報(bào)告，從中不難看出，新零售，就是所有零售環(huán)節(jié)逐步數(shù)字化的轉(zhuǎn)型與升級(jí)過(guò)程。

從阿里巴巴過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)和剛剛過(guò)去的收購(gòu)餓了么、整合口碑、組建本地生活服務(wù)公司的動(dòng)作中，我們不難發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)規(guī)律：

當(dāng)阿里花大力氣整合資源并重新為一門生意下定義時(shí),它就是在準(zhǔn)備孕育出一場(chǎng)“新物種爆炸”了……

在這一部分中，我們知道了什么是所謂的“新零售”概念。

正如文章一開始提到的思路，新零售需要新物流，新物流需要新金融：

新零售不僅是供應(yīng)端獨(dú)立效率的提升，與消費(fèi)端的互動(dòng)效率也應(yīng)得到極大拉動(dòng)（《新物種爆炸》，2017），未來(lái)零售產(chǎn)業(yè)變革的邏輯是從B2C走向C2B和C2M，因此鏈接供應(yīng)端和消費(fèi)端的供應(yīng)鏈被提出了更高的要求（注重交互，突出數(shù)據(jù)能力，增強(qiáng)對(duì)消費(fèi)需求的柔性響應(yīng)），而這一切需求直指向?qū)τ谝环N綜合、迅捷的新式金融服務(wù)的迫切渴望。

知道了“是什么”、“為什么”，下一步是“怎么做”，新零售新物流呼喚新金融。

三、新金融

1. 何為新金融？

馬云先生對(duì)“新金融體系”曾發(fā)表了如下見(jiàn)解：

“新金融體系要改變過(guò)往的‘二八原則’，去幫助、支持那些沒(méi)有獲得很好金融服務(wù)的80%長(zhǎng)尾人群，為人們帶來(lái)更加個(gè)性化的金融服務(wù)?！?/p>

此可謂新金融之一“新”，螞蟻金服的新在于找準(zhǔn)了利基市場(chǎng)：從服務(wù)商業(yè)生態(tài)內(nèi)外的小微企業(yè)開始的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)市場(chǎng)。

之前在英國(guó)讀書的時(shí)候讀到過(guò)麥克米倫爵士的一篇報(bào)告，當(dāng)中提到了企業(yè)規(guī)模影響企業(yè)融資方式和融資難易程度，中小企業(yè)似乎從來(lái)不是大資本們青睞的對(duì)象。

是不是感覺(jué)像極了中國(guó)當(dāng)前的情況（中小企業(yè)信息不透明融資困難，非正規(guī)金融手段使得金融風(fēng)險(xiǎn)雷聲滾滾，但大企業(yè)將增發(fā)貨幣量鯨吞殆盡）？

然而這篇“應(yīng)景”的報(bào)告卻成文于遙遠(yuǎn)的1931年……

如此看來(lái)，我在文章開頭稱之為“世紀(jì)頑疾”仿佛不為過(guò)了。

那么這個(gè)生意有意義嗎？

當(dāng)然有意義！

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，小微企業(yè)已逾2800萬(wàn)戶，此外還有近6200萬(wàn)戶的個(gè)體工商戶。央行行長(zhǎng)易綱用“56789”來(lái)形容民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，即民營(yíng)企業(yè)貢獻(xiàn)了全國(guó)50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的發(fā)明專利、80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)，以及90%以上的新增就業(yè)和企業(yè)數(shù)量，在穩(wěn)定增長(zhǎng)、促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮了重要作用。

那么這個(gè)生意有搞頭嗎？

當(dāng)然有搞頭！

中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示： 截至2018年第一季度,只有1545萬(wàn)小型和微型企業(yè)（包括個(gè)體工商戶）獲得貸款,超過(guò)80%的小微企業(yè)沒(méi)有得到銀行信貸的支持，小微企業(yè)的融資可用性和融資便利性仍然很低。

于是，阿里巴巴找到了被忽略的小微企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)市場(chǎng)這一顛覆式創(chuàng)新的突破口，并以自身電商平臺(tái)生態(tài)為試驗(yàn)田，以螞蟻金服為武器和工具，籌劃了針對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的顛覆式創(chuàng)新，一場(chǎng)后發(fā)先至的決斗。

簡(jiǎn)單回顧一下顛覆式創(chuàng)新（Disruptive Innovation）這個(gè)提法：

“顛覆”是一個(gè)過(guò)程——一個(gè)資源較少的公司能夠成功地挑戰(zhàn)市場(chǎng)上現(xiàn)有的業(yè)務(wù)（1995，Harvard Business Review）。這是因?yàn)槭袌?chǎng)上現(xiàn)有的大公司專注于為他們最苛刻（通常也是最有利可圖）的客戶改進(jìn)他們的產(chǎn)品和服務(wù)，他們超出了某些細(xì)分市場(chǎng)的需求而高昂的價(jià)格勸退了“長(zhǎng)尾”客戶群，或者直接忽略了其他細(xì)分市場(chǎng)的需求。

被證明具有破壞性的闖入者往往是那些充分瞄準(zhǔn)被忽視的細(xì)分市場(chǎng)的聰明人，他們通過(guò)提供更合適的功能、價(jià)格組合獲得立足點(diǎn)（通常是以更低的價(jià)格）。

既存的大玩家在要求更嚴(yán)苛的領(lǐng)域追求更高的利潤(rùn)率，往往不會(huì)積極應(yīng)對(duì)。

然后，新進(jìn)入者登堂入室步入高端市場(chǎng)，提供現(xiàn)有主流客戶甚至高端客戶所需的性能，當(dāng)主流客戶開始大量采用進(jìn)入者的產(chǎn)品時(shí)，就出現(xiàn)了“顛覆點(diǎn)”。

合上教科書，回顧螞蟻金服的發(fā)展歷程，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它活脫脫就是一場(chǎng)生動(dòng)的顛覆式創(chuàng)新的模型實(shí)踐。

圖：顛覆式創(chuàng)新軌跡圖

t1:

2007年5月，阿里巴巴開始與建設(shè)銀行和工商銀行合作，推出“e貸通”。阿里巴巴電商平臺(tái)上的同類企業(yè)、上下游企業(yè)、兄弟企業(yè)、關(guān)聯(lián)企業(yè)組成“聯(lián)貸聯(lián)保聯(lián)合體”向阿里巴巴申請(qǐng)貸款，阿里巴巴將企業(yè)的信息遞交給銀行，由銀行審核決定是否發(fā)放貸款。這個(gè)嘗試讓阿里巴巴找到了被忽視的市場(chǎng)切入點(diǎn)——小微信貸——它專注于為低端市場(chǎng)提足夠好的服務(wù)。

t2:

2010年和2011年，浙江省阿里巴巴小額貸款公司、重慶市阿里巴巴小額貸款公司相繼成立，阿里巴巴開始對(duì)其信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)張。

阿里小貸一般給平臺(tái)上的小微企業(yè)提供貸款，這些企業(yè)可以通過(guò)在阿里巴巴旗下平臺(tái)上的交易積累信用信息，實(shí)現(xiàn)無(wú)抵押快速貸款。

同時(shí)，支付寶也在2011年5月拿到第一張《支付業(yè)務(wù)許可證》，用戶數(shù)量龐大。

2012年9月，阿里巴巴聯(lián)合騰訊、平安集團(tuán)成立了眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。這次布局為阿里巴巴在第三方支付、信貸、保險(xiǎn)等金融構(gòu)架的初露端倪。

t3:

2014年10月，螞蟻金服成立，次年6月，網(wǎng)商銀行正式成立。

不滿足于單純的信用貸款，螞蟻金服開始了供應(yīng)鏈金融的嘗試并取得了巨大的成功。

基于阿里巴巴的產(chǎn)業(yè)生態(tài)業(yè)務(wù)和體系，螞蟻金服的金融服務(wù)范圍涵蓋了支付、基金、服務(wù)、眾籌、產(chǎn)業(yè)金融、理財(cái)、保險(xiǎn)、銀行以及征信，從而形成了完整的供應(yīng)鏈金融生態(tài)。

2. 什么是供應(yīng)鏈金融呢？

供應(yīng)鏈金融（Supply Chain Finance, SCF）是指將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)看作一個(gè)整體，以核心企業(yè)為依托，以真實(shí)貿(mào)易為前提，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的方式，通過(guò)應(yīng)收賬款質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押等手段封閉資金流或者控制物權(quán)，對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)。

而在新零售供應(yīng)鏈模式模式中，供應(yīng)鏈參與各方的數(shù)據(jù)信息更多的留存在鏈路內(nèi)，新零售供應(yīng)鏈金融設(shè)計(jì)出面向上游供應(yīng)商、上游品牌商、經(jīng)銷商、分銷商、零售商的各類供應(yīng)鏈融資金融產(chǎn)品供上下游客戶選擇。

螞蟻金服為供應(yīng)商和用戶提供了一整套的解決方案，打造了一個(gè)包括用戶及供應(yīng)鏈金融服務(wù)在內(nèi)的閉環(huán)生態(tài)平臺(tái)。

用戶方面的布局主要在于其擁有上游公司用戶、下游消費(fèi)用戶及背后的同業(yè)用戶等主要的用戶。對(duì)于數(shù)據(jù)的布局主要是其自建物流系統(tǒng)的差異化競(jìng)爭(zhēng)，構(gòu)建了一個(gè)以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)，如為個(gè)人消費(fèi)用戶提供消費(fèi)信用及分期服務(wù)產(chǎn)品，為合作商戶提供增值理財(cái)及貨款等金融服務(wù)。

正是基于擁有消費(fèi)用戶及供應(yīng)商的大量而精確的數(shù)據(jù)，螞蟻金服供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。其供應(yīng)鏈金融體系包括了花唄、理財(cái)投資、訂單及應(yīng)收賬款及庫(kù)存融資和擔(dān)保、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)形式和服務(wù)。

圖：“人貨場(chǎng)”重構(gòu)邏輯圖（《云上銀行：阿里打造的銀行有什么不一樣》，2019）

按照第二部分中的“人貨場(chǎng)”的邏輯圖，以網(wǎng)上銀行為例，它也對(duì)應(yīng)著形成了新金融的“人貨場(chǎng)”的重新布局。

緊接著，供應(yīng)鏈金融——產(chǎn)業(yè)鏈金融——生態(tài)金融，遵循著這條路徑，螞蟻金服從以前核心企業(yè)為主的供應(yīng)鏈金融，逐漸轉(zhuǎn)向升級(jí)為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈金融，再進(jìn)一步探索由產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)方共同組成的整個(gè)生態(tài)不斷升級(jí)的生態(tài)鏈金融。

那么，何謂新金融的第二“新”呢？

根據(jù)螞蟻金服的實(shí)踐，這第二“新”，新在對(duì)于金融科技的靈活使用上。這一點(diǎn)將在下一節(jié)詳細(xì)介紹。

四、螞蟻金服的“三板斧”

這只藍(lán)皮螞蟻究竟有怎么樣的能耐呢？

下面就來(lái)看看螞蟻金服的三種關(guān)鍵能力：

1. 風(fēng)控模型

金融競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)在于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，螞蟻金服可以可基于海量的、非線性的數(shù)據(jù)構(gòu)建各類模型，來(lái)優(yōu)化決策，輔助判斷風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融建模對(duì)金融風(fēng)控的創(chuàng)新應(yīng)用，使中小微企業(yè)基于交易歷史等供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)能夠獲得更靈活高效融資的可能性。

但風(fēng)險(xiǎn)控制模型是高度場(chǎng)景依賴型的產(chǎn)品，每一個(gè)數(shù)據(jù)維度都有可能影響模型的準(zhǔn)確那么脫離了原有場(chǎng)景的風(fēng)控模型是否有效？傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立嚴(yán)格的風(fēng)控機(jī)制下，其能否信任螞蟻金服的風(fēng)控模型產(chǎn)品的能力輸出？

這背后所依憑者有二：

一方面阿里巴巴從長(zhǎng)期的攢下來(lái)豐富的數(shù)據(jù)積累；

另一方面，阿里巴巴一直以來(lái)就是非常重視、理解業(yè)務(wù)的公司，阿里巴巴的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力和強(qiáng)公司文化可以證明，無(wú)論是“讓天下沒(méi)有難做的生意”的使命，還是“新六脈神劍”中的“客戶第一”、“因?yàn)樾湃危院?jiǎn)單”的價(jià)值觀，當(dāng)然還有那句經(jīng)常被內(nèi)部員工調(diào)侃的“擁抱變化”無(wú)一不在體現(xiàn)著這一點(diǎn)。

2. 大數(shù)據(jù)

大數(shù)據(jù)作為一種核心資源和分析基礎(chǔ)一直備受青睞，螞蟻金服當(dāng)之無(wú)愧地?fù)碛行袠I(yè)內(nèi)最大體量和最豐富維度的數(shù)據(jù)。

一方面，背靠阿里巴巴商業(yè)生態(tài)，螞蟻金服從這一“強(qiáng)數(shù)據(jù)、強(qiáng)場(chǎng)景”中積攢了足夠的養(yǎng)分發(fā)展壯大；另一方面，通過(guò)“收錢 ”將海量線下商戶在線化，找到了其他競(jìng)品沒(méi)有的數(shù)據(jù)源，螞蟻金服的業(yè)務(wù)也從線上走到了線下。

阿里巴巴的數(shù)據(jù)積累和信用體系建設(shè)始于2002年，這種能力充分減少了結(jié)構(gòu)性授信對(duì)核心企業(yè)的依賴，同時(shí)數(shù)據(jù)質(zhì)押提高了貸款效率。

當(dāng)然，商戶的經(jīng)營(yíng)情況不僅受到其自身經(jīng)營(yíng)的影響，同時(shí)也會(huì)受到交易對(duì)手、產(chǎn)業(yè)鏈上下游等因素的影響。

在阿里的生態(tài)內(nèi)，通過(guò)積累大量關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)，螞蟻金服可以從各個(gè)維度了解供應(yīng)鏈的整體狀態(tài)的一種能力，其可用于判斷需求方向和需求量，目標(biāo)客戶資信評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)分析、警示和控制，或者用于精準(zhǔn)金融和物流服務(wù)。

3. 場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)能力

將數(shù)據(jù)化授信的決策能力輸送到各個(gè)場(chǎng)景中，結(jié)合金融能力和場(chǎng)景，從而推出體驗(yàn)更佳的產(chǎn)品，螞蟻金服的這個(gè)能力其實(shí)是力求滿足小微經(jīng)營(yíng)主體全生命周期的場(chǎng)景需求形成個(gè)性化的產(chǎn)品。

這些產(chǎn)品的邏輯則是多樣化的數(shù)據(jù)、場(chǎng)景化的設(shè)計(jì)：

螞蟻金服適配豐富的場(chǎng)景，在阿里系內(nèi)部包括天貓、淘寶、優(yōu)酷、淘票票、口碑等線上、線下場(chǎng)景。

螞蟻金服可以把這些場(chǎng)景匹配給金融機(jī)構(gòu)。比如說(shuō)，眾安保險(xiǎn)推出的退貨險(xiǎn)，其實(shí)就是就是在淘寶、天貓購(gòu)物場(chǎng)景下，對(duì)支付寶用戶提供的場(chǎng)景保險(xiǎn)。

還有一個(gè)在物流場(chǎng)景下的例子：

阿里近年來(lái)進(jìn)軍物流行業(yè),其快速發(fā)展可在未來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)物流和倉(cāng)儲(chǔ)的管控,減小對(duì)第三方物流的依賴，起到更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管控作用。

繼“物流寶”計(jì)劃后,2013年5月,阿里又開展“中國(guó)智能骨干網(wǎng)(CSN)”項(xiàng)目,并成立“菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”為該項(xiàng)目服務(wù)。

2013年12月,馬云又以1857億港元的巨款投資海爾集團(tuán)旗下的日日順物流。其中網(wǎng)商銀行通過(guò)與菜鳥的合作，將原本只有大宗商品、數(shù)碼家電才能使用的供應(yīng)鏈金融，也能全面支持生鮮品類。

五、開放的“護(hù)城河”

“護(hù)城河”的概念，最早是由股神巴菲特提出的，出現(xiàn)在1993年他給股東的信里。

在他的定義里，“護(hù)城河”像是一個(gè)強(qiáng)大的威脅來(lái)組織別人的進(jìn)攻而斂積財(cái)富。

世界頂級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星公司股票研究部負(fù)責(zé)人帕特·多爾西的著作《巴菲特的護(hù)城河》，是第一本詳解巴菲特“護(hù)城河”理論的專著，其書中將構(gòu)成“護(hù)城河”的能力或者資源分為無(wú)形資產(chǎn)、客戶轉(zhuǎn)換成本、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、成本優(yōu)勢(shì)等方面。

從這幾大方面，螞蟻金服手持3柄板斧，在新零售、新金融領(lǐng)域挖鑿出了自己的護(hù)城河。

1. 無(wú)形資產(chǎn)

正如螞蟻金服自己說(shuō)的，“我們是一家有牌照的技術(shù)公司”。

對(duì)于螞蟻金服來(lái)說(shuō)，最關(guān)鍵的無(wú)形資產(chǎn)莫過(guò)于技術(shù)、數(shù)據(jù)和牌照。

單純從金融角度來(lái)看，螞蟻金服國(guó)內(nèi)的金融牌照基本都拿完了，國(guó)際的牌照也在通過(guò)收購(gòu)和入股當(dāng)?shù)睾献骰锇榈确绞皆讷@取，毫不夸張地說(shuō)，螞蟻金服已經(jīng)是是全球范圍內(nèi)金融牌照最多的玩家之一了。

2. 客戶轉(zhuǎn)換成本

客戶轉(zhuǎn)換成本指的是用戶從一個(gè)產(chǎn)品或服務(wù)的供應(yīng)商轉(zhuǎn)向另一個(gè)供應(yīng)商時(shí)所產(chǎn)生的一次性成本。

如果說(shuō)中國(guó)目前有什么平臺(tái)敢于自稱是商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，我想一定只有螞蟻金服一家吧——

無(wú)論是消費(fèi)端還是供應(yīng)端，都在螞蟻金服上積累了海量的買賣數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)對(duì)應(yīng)的可以轉(zhuǎn)換為信用，而這沉淀在平臺(tái)上的數(shù)據(jù)是沒(méi)有辦法跨平臺(tái)進(jìn)行遷移的。

因此，比如一個(gè)消費(fèi)者愿意放棄芝麻信用所帶來(lái)的諸如免押金、簡(jiǎn)手續(xù)的好處，一個(gè)“碼商”愿意放棄“多收多貸”帶來(lái)的信用增殖等等，他們所付出的成本是巨大的、不可接受的。

3. 網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

當(dāng)商品或服務(wù)的價(jià)值隨著更多人使用而增長(zhǎng)時(shí)，就會(huì)發(fā)生網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的一個(gè)很好的例子是微信，其不斷增長(zhǎng)的使用者為買家和賣家提供持續(xù)的價(jià)值。

而作為一個(gè)平臺(tái)類產(chǎn)品，螞蟻金服有著十分明顯的跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，即供給方和需求方任何一方的效用都會(huì)隨著另一方數(shù)量的增加而增加。

如果我們將供給側(cè)的效用定義為資金成本、不良率等，這時(shí)保持供給側(cè)數(shù)量不變，需求側(cè)的數(shù)量越多，風(fēng)控模型越準(zhǔn)確，單位成本越被攤薄，供給側(cè)的效用越大。

而需求側(cè)的效用若定義為融資需求滿足率、融資成本等等，這時(shí)保持需求側(cè)數(shù)量不變，供給側(cè)的數(shù)量越多，融資需求越容易被滿足，豐富的場(chǎng)景產(chǎn)品提供了多樣的成本選擇，當(dāng)然成本不可能永遠(yuǎn)在下降，需求滿足率也不可能出現(xiàn)120%的情況，所以在到達(dá)一定的效用水平后，需求側(cè)效用曲線的斜率會(huì)越來(lái)越小，甚至?xí)兂梢粭l直線。

圖：螞蟻金服的跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

4. 成本優(yōu)勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通常具有的規(guī)模效益暫且不談，僅僅從自身的現(xiàn)金流支持方面，支付寶的對(duì)資金來(lái)源的支持作用不容小覷。

分享一個(gè)有趣的數(shù)據(jù)，根據(jù)易觀智庫(kù)2016年的一篇報(bào)告，在2015年春節(jié)期間支付寶錢包就96.69%的用戶訪問(wèn)量雄居中國(guó)手機(jī)用戶移動(dòng)支付的市場(chǎng)榜首，其市場(chǎng)號(hào)召力和統(tǒng)治力可見(jiàn)一斑，從而能給阿里集團(tuán)的金融事業(yè)帶來(lái)巨大的資金來(lái)源，保障了阿里供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)金流。

在高中的物理學(xué)中曾經(jīng)接觸到一個(gè)“熵增原理”，它與“能量守恒”、“人文主義”可以并成為高中時(shí)期塑造我三觀的巨大影響來(lái)源。它講的是一個(gè)封閉的系統(tǒng)，很容易因?yàn)殪卦鰧?dǎo)致走向死亡，要想抵抗熵增的唯一方式就是開放并從外面注入能量。

螞蟻金服的“護(hù)城河”從來(lái)未曾讓其變得更加封閉護(hù)食，螞蟻金服是所有金融機(jī)構(gòu)中，無(wú)論互聯(lián)網(wǎng)還是傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)，最具開放性的一個(gè)，這種開放性同時(shí)體現(xiàn)在用戶端、商家端和企業(yè)文化方面。

開放的前提是擁有完備的數(shù)據(jù)從而在底層做到了超越傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力，開放的目的也是做大網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)越大邊際成本越低價(jià)值越大，用戶效用越高，黏性越強(qiáng)。

基于這樣的愿景，螞蟻金服麾下的網(wǎng)商銀行在2018年啟動(dòng)了“凡星計(jì)劃”，該計(jì)劃致力于在未來(lái)幾年內(nèi)“與1000家各類金融機(jī)構(gòu)合作，共同為3000萬(wàn)小微經(jīng)營(yíng)者提供金融服務(wù)”。這種人人參與的普惠金融特征就是其開放性的一個(gè)體現(xiàn)。

六、寫在后面

這篇近期閱讀的思考總結(jié)于2020年的第一天敲完了最后一個(gè)標(biāo)點(diǎn)符號(hào)，新桃換了舊符，難免讓人多想很多事情。

我們這一代也許遭遇到了許多諸如逆全球化、前人挖坑、保護(hù)主義等等至暗時(shí)刻，但是卻也被給予了一張入場(chǎng)券，能夠親自參與到浩浩湯湯的時(shí)代洪流中，能夠親自建設(shè)這個(gè)后代人史書中要花最大篇幅、最飽滿的筆觸來(lái)書寫的國(guó)度，一想到這里，自己的心情也就豁然開朗起來(lái)了。

作者：高昂，微信公眾號(hào)：高昂（gyf-gaoang）

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