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創(chuàng)業(yè)初期，公司的發(fā)展有兩種路徑選擇：產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，或者是資本運(yùn)營(yíng)，不同的路徑有著不同的玩法。這篇文章，作者就為我們分析下兩種路徑對(duì)的不同。

創(chuàng)業(yè)剛開(kāi)始，創(chuàng)業(yè)者會(huì)面臨一大堆問(wèn)題要去解決和做決定。

首先，你要提供具有競(jìng)爭(zhēng)力和獨(dú)特價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)，來(lái)滿(mǎn)足人群的需求、解決人群的痛點(diǎn)。

另外，你還得知道資本的力量對(duì)公司的發(fā)展有多重要。

所以，創(chuàng)業(yè)初期，公司的發(fā)展有兩種戰(zhàn)略可以選擇：

1. 生產(chǎn)銷(xiāo)售產(chǎn)品，憑自身積累發(fā)展壯大，也就是產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)。
2. 借助資本的力量，通過(guò)資產(chǎn)并購(gòu)使企業(yè)的規(guī)模和實(shí)力迅速提升，也就是資本運(yùn)營(yíng)。

產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)是兩種思路不同的玩法。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，了解資本市場(chǎng)是必要的，但不是必須的，你可以選擇不涉入資本市場(chǎng)。是否要資本運(yùn)營(yíng)，取決于創(chuàng)業(yè)者對(duì)自己公司制定的發(fā)展戰(zhàn)略，選擇不同的道路，就會(huì)有不同的走法。

一、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)

如果你選擇產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，那么你建立的公司就是作為生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)品的載體，公司完全依賴(lài)自己的資金積累滾動(dòng)發(fā)展，把自己的利潤(rùn)不斷投入到擴(kuò)大再生產(chǎn)中，讓企業(yè)像雪球一樣越滾越大。

這樣的戰(zhàn)略好處就是自主性比較強(qiáng)并且負(fù)擔(dān)比較輕，創(chuàng)業(yè)者可以把命運(yùn)掌握在自己的手里。你想走得快一點(diǎn)，那就快一點(diǎn)。你想走得慢一點(diǎn)，那就慢一點(diǎn)。你要是不想走了，就歇會(huì)，沒(méi)人管得著你。

選擇產(chǎn)品戰(zhàn)略的企業(yè)大多是小企業(yè)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力比較弱。

首先是市場(chǎng)，市場(chǎng)打個(gè)噴嚏，企業(yè)就很容易感冒，一般來(lái)說(shuō)，海起風(fēng)浪首先打翻的都是小船。

其次是競(jìng)爭(zhēng)，你的船小，競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻就比較低，只要你賺錢(qián)了，就會(huì)有一堆人看著眼紅。老外如果看中，還會(huì)有你的活路嗎？就算老外看不上，被老鄉(xiāng)看上了你也受不了，他們一哄而上，啥品牌都會(huì)給你砸的干干凈凈。前有老外，后有老鄉(xiāng)。

二、資本運(yùn)營(yíng)

買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)品，你應(yīng)該知道。那把產(chǎn)品換成項(xiàng)目，買(mǎi)賣(mài)項(xiàng)目，就是資本和企業(yè)之間的交易。

買(mǎi)項(xiàng)目，是資本做的事，也叫投資。

賣(mài)項(xiàng)目，是企業(yè)做的事，也叫融資。

既然可以把項(xiàng)目（投資、融資）作為一個(gè)商品交易，那么，在哪里交易？

答案是：資本市場(chǎng)

那什么是資本市場(chǎng)？

資本市場(chǎng)構(gòu)成就兩個(gè)要點(diǎn)：規(guī)則、中介機(jī)構(gòu)。

規(guī)則是什么，規(guī)則是大家公認(rèn)的交易規(guī)則。

中介機(jī)構(gòu)是什么，是老百姓把錢(qián)存銀行里，然后這些錢(qián)匯集在一起，被注入到許多水池子里，而掌握這些水池子的投資基金、信托銀行、投資銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司之類(lèi)的機(jī)構(gòu)就是資本市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)。

這些中介機(jī)構(gòu)用契約組成一個(gè)巨大的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，就是資本市場(chǎng)的一級(jí)市場(chǎng)。

你的項(xiàng)目融資、資本家投資都是在一級(jí)市場(chǎng)完成的。

比如說(shuō)，你的項(xiàng)目缺錢(qián)了，怎么辦呢？你有兩種選擇：

1、借錢(qián)（間接融資）

常見(jiàn)的就是去銀行做抵押借錢(qián)，房地產(chǎn)常玩的是和消費(fèi)者借錢(qián)。（花錢(qián)買(mǎi)塊地，然后賣(mài)期房收款蓋樓，如果期房賣(mài)的不好，就在建筑商身上打主意）

這種融資方式會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變大，融資杠桿加大了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)也為企業(yè)經(jīng)營(yíng)增加了壓力。

2、股權(quán)融資（直接融資）

這個(gè)就是用公司的股權(quán)換投資者的資金，這意味著投資者不但享受利益分配的權(quán)利，同時(shí)也要享有參與企業(yè)決策的權(quán)利。

股權(quán)融資是有個(gè)階段的：天使輪、A輪、B輪、C輪、上市。

各個(gè)投資機(jī)構(gòu)在不同環(huán)節(jié)上履行不同的分工，比如天使輪，投資機(jī)構(gòu)就是起孵化作用。

當(dāng)項(xiàng)目進(jìn)行到C輪以后，基本就是億萬(wàn)級(jí)別的龐然大物了，這么大的盤(pán)子，誰(shuí)能接得住呢？有能力承接的只有千百萬(wàn)的股民了，因此，最終的謝幕只有一條路：上市

企業(yè)上市的意義就是讓自己的股票在二級(jí)市場(chǎng)上公開(kāi)掛牌交易，只有把投機(jī)者引進(jìn)來(lái)，資本的錢(qián)才能解套變現(xiàn)。承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是股民的天職，而被套牢則是最終歸宿。

所以，為投資者提供一條寬敞的退路，就是二級(jí)市場(chǎng)。

一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行投資和融資，二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行股票交易，分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)都是資本的公募市場(chǎng)。

上市，談何容易，有很多標(biāo)準(zhǔn)和要求。有很多中小企業(yè)有融資需求但是又達(dá)不到上市的標(biāo)準(zhǔn)和要求怎么辦，這就要說(shuō)到私募市場(chǎng)，也叫一級(jí)半市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)常叫新三板市場(chǎng)。

私募市場(chǎng)的意義，就是給那些未達(dá)到公募標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供一個(gè)相對(duì)寬松的融資平臺(tái)。

非上市企業(yè)的股票可以到一級(jí)半市場(chǎng)上掛牌交易，增加企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高融資成功的概率，同時(shí)也不用受到上市公司那些苛刻的要求。

比如美國(guó)的OTCBB，它常常被看作納斯達(dá)克的一個(gè)副版市場(chǎng)，有許多借殼上市的企業(yè)都會(huì)在這里找殼公司資源，也有很多準(zhǔn)備上市的公司把這里當(dāng)作跳板，在條件尚未成熟之前先在這里掛牌交易，等條件成熟了再轉(zhuǎn)主板掛牌。

三、總結(jié)

產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)決定企業(yè)的優(yōu)和劣，而資本運(yùn)營(yíng)往往能決定企業(yè)的生和死。

產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)缺錢(qián)，可以去找商業(yè)銀行，商業(yè)銀行為你提供的資金主要是短期周轉(zhuǎn)資金、流動(dòng)資金。

資本運(yùn)營(yíng)缺錢(qián)，就找投資銀行，投資銀行為你籌集的資金是長(zhǎng)期投資資金、股本金。

創(chuàng)業(yè)者選擇好要走的戰(zhàn)略方式，搞清楚這兩種資金流的區(qū)別，對(duì)企業(yè)是很重要的。