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編輯導(dǎo)語：隨著社會化生產(chǎn)方式的不斷深入，市場競爭已經(jīng)從單一客戶之間的競爭轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競爭，同一供應(yīng)鏈內(nèi)部各方相互依存，“一榮俱榮、一損俱損”。因此，“供應(yīng)鏈融資”系列金融產(chǎn)品應(yīng)運而生。本篇文章帶你深度剖析供應(yīng)鏈金融，相信你一定會有更深的理解。

一、供應(yīng)鏈金融的核心價值

供應(yīng)鏈金融這個概念是2001年由深發(fā)展銀行首次提出的，此前深發(fā)展銀行首創(chuàng)了倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，為金融的發(fā)展開創(chuàng)出一種新模式。但是截止2016年之前，發(fā)展相當(dāng)緩慢，除了深發(fā)展銀行（后更名平安銀行）以外，僅在幾家國有銀行有試營業(yè)的業(yè)務(wù)。直到2016年國家開始發(fā)布相關(guān)政策，才迎來供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

2016年開始國家鼓勵發(fā)展以核心企業(yè)為中心的應(yīng)收賬款融資。2017年10月首次提出供應(yīng)鏈金融要扶持實體經(jīng)濟發(fā)展。2019年提出要減輕對抵押擔(dān)保的依賴，要提高信用貸款和應(yīng)收賬款融資的比重。

從2021年開始國家提出普惠金融這一概念，開始全力推動普惠金融的發(fā)展。從國家的政策可以看出國家在推動普惠金融落地的道路上持有非常審慎穩(wěn)健的態(tài)度。

主要是因為一種新的業(yè)態(tài)出現(xiàn)，其發(fā)展尚不成熟，背后的風(fēng)險尚未完全顯露，為了保證國家金融穩(wěn)健所以采取審慎的態(tài)度。但是審慎的態(tài)度不代表國家的終極目標(biāo)就是發(fā)展應(yīng)收賬款為主的供應(yīng)鏈金融，供應(yīng)鏈金融是一種手段，國家核心想實現(xiàn)的是讓資金流入實體產(chǎn)業(yè)中那97%的中小企業(yè)，所以現(xiàn)在的普惠金融范圍更廣了，包含的不只是供應(yīng)鏈金融一種業(yè)態(tài)。由此我們可以確定供應(yīng)鏈金融的核心價值是：

• 推動普惠金融的發(fā)展，激發(fā)中小企業(yè)發(fā)展活力，增強中小企業(yè)抗風(fēng)險能力，為我國產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)健發(fā)展奠定金融基礎(chǔ)
• 促進中小企業(yè)從生存線前進到發(fā)展線，促進整體產(chǎn)業(yè)升級

那我們在做供應(yīng)鏈金融平臺的過程中就要把握住這個核心，同時關(guān)注風(fēng)險敞口。

二、百花齊放的背后尚有不足

1. 風(fēng)控能力不足，制約著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展

目前對于企業(yè)還款能力的判定有兩大主流，一類是單純基于傳統(tǒng)銀行風(fēng)控，一類是傳統(tǒng)風(fēng)控結(jié)合在線數(shù)據(jù)。由于我國數(shù)據(jù)時代剛剛開始，各地政府和民間的數(shù)據(jù)平臺尚處于建設(shè)初期，數(shù)據(jù)渠道建設(shè)不完備，數(shù)據(jù)收集不夠全面，而且目前收集的數(shù)據(jù)維度還是依照傳統(tǒng)銀行風(fēng)控的數(shù)據(jù)維度在建設(shè)，有部分平臺新增了商旅、社交媒體等數(shù)據(jù)，但是用以判斷企業(yè)的經(jīng)營情況，很重要的銀行系統(tǒng)內(nèi)的現(xiàn)金流水還不能夠完全獲得。

數(shù)據(jù)維度不足導(dǎo)致我們對企業(yè)真實經(jīng)營狀況掌握不足，在風(fēng)險判定上勢必會保守一些，影響了企業(yè)的覆蓋范圍，也影響了企業(yè)的融資額度。

除了風(fēng)控數(shù)據(jù)不足之外，我們目前基本都是基于企業(yè)過去的數(shù)據(jù)來判斷企業(yè)未來的還款能力，沒有結(jié)合企業(yè)的發(fā)展趨勢對未來的還款能力做出預(yù)測。然而企業(yè)是在未來還款的，預(yù)測未來還款能力比基于過去還款能力做風(fēng)險控制會更加穩(wěn)健。基于過去還款能力做風(fēng)控是基于一個假設(shè)，即企業(yè)未來不會比過去差。但是這個假設(shè)并不合理。

頻頻倒閉的核心企業(yè)也不少。而基于未來還款能力做風(fēng)控實際上是一種更理性的基于定量分析做出的決策。預(yù)測未來具有不確定性，但同時也是開拓性的，這種開拓性一方面可能讓我們掌握更加準(zhǔn)確的企業(yè)還款能力，另一方面對于業(yè)務(wù)持續(xù)增長的企業(yè)可以拿到更高額度的融資，會更加有力的促進優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展。實際上預(yù)測未來就是在幫整個生態(tài)優(yōu)勝劣汰。

2. 市場普遍是從核心企業(yè)入手，穿透性不足，無法惠及到鏈路上所有中小企業(yè)

無論是從國家還是民間角度，普遍都是從核心企業(yè)入手供應(yīng)鏈金融。從核心企業(yè)入手有幾個優(yōu)勢：①核心企業(yè)貿(mào)易地位高，更容易帶動上下游的中小企業(yè)一起來做供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，能夠讓流量快速增長。②核心企業(yè)信息化程度相對較高，在推動供應(yīng)鏈金融落地實施上變更成本相對更低。③核心企業(yè)資信較強，資金實力強，以核心企業(yè)的還款能力為擔(dān)保向上游供應(yīng)商做融資符合現(xiàn)在的風(fēng)控認知。

我們來細致的解析下以上三點優(yōu)勢?，F(xiàn)在供應(yīng)鏈金融處于發(fā)展初期，還是藍海市場，讓流量快速增長能夠快速的搶占市場份額，具備先發(fā)優(yōu)勢。

所以第一點優(yōu)勢非常重要。而第二點優(yōu)勢借助核心企業(yè)的信息化能力，是可以被替代的，科技公司做信息化建設(shè)應(yīng)該比核心企業(yè)更具備優(yōu)勢。只是借助核心企業(yè)的信息化系統(tǒng)進行改造成本較低，尤其是時間成本的節(jié)約進一步促進先發(fā)優(yōu)勢。

第三點基于核心企業(yè)的信用向上傳導(dǎo)，其實本質(zhì)上還是信用融資，而且其信用也只能向上傳導(dǎo)，無法向下傳導(dǎo)（下游采購融資依靠的不是核心企業(yè)的信用），應(yīng)收賬款融資其實還是傳統(tǒng)融資穿新衣，本質(zhì)上不是供應(yīng)鏈金融。

經(jīng)過分析我們發(fā)現(xiàn)其實基于核心企業(yè)做供應(yīng)鏈金融只有一個優(yōu)勢，就是快速搶占市場份額。但它也有一個劣勢，穿透性不足，不能真的滿足整條產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)的融資需求。

快速搶占市場份額非常重要，一定是任何企業(yè)應(yīng)該最優(yōu)先的事情。我想說搶占市場份額之余，我們能做的僅僅如此嗎？快速搶占市場份額是我們現(xiàn)階段最重要的事，但是把眼光放長遠的話，我們還要回歸到中小企業(yè)的融資需求與業(yè)務(wù)場景中，還是要回歸到以中小企業(yè)為主體的思維。

現(xiàn)在市場上供應(yīng)鏈金融模式很多，預(yù)付款融資、倉單融資、發(fā)票融資、稅務(wù)融資，都是脫離了核心企業(yè)直接面向中小企業(yè)做融資的方式。不過這里我主要探討的不是融資的模式，而是融資切入的主體角色。

雖然以核心企業(yè)為中心做應(yīng)收賬款融資是目前市場上最主流的供應(yīng)鏈金融模式，但因為其穿透性差，還無法惠及到市場上絕大多數(shù)中小企業(yè)，空白市場非常大。我認為從中小企業(yè)入手搶占空白市場也是一種先發(fā)優(yōu)勢。

最終會形成一種局面，一種是從核心企業(yè)開始向上下游拓展市場，一種是從中小企業(yè)開始向四周拓展市場。未來如果這兩種模式能夠結(jié)合，就形成了一個完整的市場網(wǎng)絡(luò)。所以如果有人從核心企業(yè)切入，有人從中小企業(yè)切入，然后兩者結(jié)合，就相當(dāng)于以兩倍速在擴張市場。

3. 供應(yīng)鏈金融平臺落地過程中忽視中小企業(yè)真實訴求

• 各產(chǎn)業(yè)平臺在爭奪流量的同時會導(dǎo)致整個市場碎片化，中小企業(yè)為了拓客，需要在多個產(chǎn)業(yè)平臺中進行交易，其交易數(shù)據(jù)分散孤立，難以整合成標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，在以數(shù)據(jù)資產(chǎn)為依托的供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，中小企業(yè)享受的服務(wù)還是受限的。但是各平臺都“各自為政”，并沒有達成互聯(lián)互助，平臺的碎片化不符合中小企業(yè)的真實訴求。
• 單方面考慮金融機構(gòu)的需求，忽視企業(yè)的需求。目前很多金融服務(wù)平臺以迎合金融機構(gòu)融資流程為主進行搭建，與企業(yè)貿(mào)易流程結(jié)合不夠緊密，企業(yè)的融資流程中的整體體驗較差，效率較低。
• 不考慮中小企業(yè)的業(yè)務(wù)前景、業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，為了風(fēng)控有保障，按照以往的風(fēng)控模型一刀切給較低的額度。但是實體產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)雖然規(guī)模不大，但是業(yè)務(wù)流動資金通常也有上百萬上千萬，一刀切的小額度授信并不能滿足中小企業(yè)的資金需求。
• 不考慮中小企業(yè)的行業(yè)屬性，不考慮行業(yè)整體供需狀況與價格波動等因素，采用統(tǒng)一的信用風(fēng)控模型，準(zhǔn)確度低，進而導(dǎo)致為了風(fēng)控降低整體額度。

4. 供應(yīng)鏈金融服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化不足，難以構(gòu)建全覆蓋的金融服務(wù)網(wǎng)

• 目前供應(yīng)鏈金融平臺都從自身的角度構(gòu)建平臺標(biāo)準(zhǔn)，跨平臺就可能是不同的標(biāo)準(zhǔn)，不利于跨平臺整合。
• 每個行業(yè)的上游和下游其實都是跨行業(yè)的。例如汽車制造業(yè)的上游鋼鐵供應(yīng)商所涉及的行業(yè)就不只是汽車，還有建筑、道路、機械、軍工等等。那下游4S店涉及到的也不只是汽車制造業(yè)，還有潤滑油、零部件等等。如果以某個行業(yè)中的核心企業(yè)構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化，其輻射范圍也是有限的，上下游就沒辦法跨行業(yè)整合標(biāo)準(zhǔn)化。
• 部分地區(qū)致力于制定地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)化，但是產(chǎn)業(yè)沒有地域性，從源頭到終端是跨區(qū)域的，全國性甚至全球性的，區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)化也有局限性，無法穿透整個產(chǎn)業(yè)鏈。

綜上，如果不能構(gòu)建跨平臺、跨行業(yè)、跨區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)化，就無法構(gòu)建全覆蓋的金融服務(wù)網(wǎng)。因此標(biāo)準(zhǔn)化不足是未來阻礙供應(yīng)鏈金融發(fā)展的一大因素，目前并未引起行業(yè)重視。

三、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展方向

1. 去中心化，不以核心企業(yè)為中心，同時任意一家企業(yè)都可以成為中心

隨著風(fēng)控的完善，供應(yīng)鏈金融就不再需要核心企業(yè)的信用，能夠達到最終的國家期望，就是在整個國家的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)中，哪里缺資金，資金就去哪里，能夠?qū)⑸鐣Y金更加合理均衡的進行分配，達到資金利用最大化。一方面是風(fēng)控的完善推動著供應(yīng)鏈金融不斷擴展邊界，向著去中心化的方向發(fā)展，另一方國家期望也拉動著供應(yīng)鏈金融向著去中心化的方向發(fā)展。我們應(yīng)該基于這種預(yù)見打造去中心化的平臺，提前創(chuàng)造這種先發(fā)優(yōu)勢，也順勢推動供應(yīng)鏈金融的發(fā)展速度。

2. 去邊界化，萬企連接，共筑市場網(wǎng)絡(luò)

去邊界化要從三個角度去理解。

①資產(chǎn)端去邊界。當(dāng)前B2B產(chǎn)業(yè)平臺非常多，在同一個垂直領(lǐng)域內(nèi)也會有多個產(chǎn)業(yè)平臺，還有一些核心企業(yè)的管理平臺也會有進銷模塊承接訂單線上化。每個產(chǎn)業(yè)平臺在提供金融服務(wù)時，都以平臺內(nèi)的訂單為標(biāo)的，本身就有平臺邊界。

客戶在一個平臺上獲得授信是基于企業(yè)的整體資信狀況獲得授信額度的，所以一旦在一個平臺獲得了授信，就很難在其他平臺再獲得授信了，但是客戶的交易可能不限于一個平臺，這樣就導(dǎo)致客戶只有一部分訂單可以獲得融資。這種產(chǎn)業(yè)平臺的邊界性導(dǎo)致客戶無法享受到充分的融資服務(wù)。

未來一定是以中小企業(yè)的真實的融資場景來提供服務(wù)的，打破平臺的邊界將是一個提供更優(yōu)質(zhì)融資服務(wù)的前提條件。

②資金端去邊界。每個金融機構(gòu)給企業(yè)做授信都是以企業(yè)整體資信狀況、還款能力做授信的。

一旦某個金融機構(gòu)給企業(yè)做了授信，企業(yè)基本很難再拿到其他金融機構(gòu)的授信，那么企業(yè)享受的融資服務(wù)就會受限于當(dāng)前金融機構(gòu)提供的服務(wù)類型、利率、周期、標(biāo)的等。

從企業(yè)整體資產(chǎn)管理的角度看就不夠靈活。對企業(yè)更有利的方式是有個專業(yè)平臺統(tǒng)一承擔(dān)風(fēng)控責(zé)任，根據(jù)企業(yè)的整體動態(tài)還款能力來給予靈活授信額度。然后將融資申請通過路由器分流給各個金融機構(gòu)，金融機構(gòu)僅承擔(dān)融資服務(wù)。在這個模式中，金融機構(gòu)不再承擔(dān)授信工作，甚至整個風(fēng)控外包，對金融機構(gòu)來講通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移降低了風(fēng)險，同時可以減少組織人員的需求，可以讓利給企業(yè)，達到普惠金融的目標(biāo)。

對平臺來說，因為提供了風(fēng)控服務(wù)，不僅打破金融機構(gòu)邊界，為企業(yè)提供更靈活的融資服務(wù)，還增強了平臺的戰(zhàn)略地位，在整個模式中成為不可或缺的存在，同時風(fēng)控可以為平臺增加營收。對于企業(yè)來說，可以享受更靈活的金融服務(wù)，可以享受更低利率的金融服務(wù)。

③融資服務(wù)類型去邊界。目前各金融服務(wù)平臺都會推出多種融資服務(wù)類型，每個類型需要分別申請額度。企業(yè)的業(yè)務(wù)模式多樣化，很多時候需要多種融資服務(wù)配合使用，但是不同的額度分散零碎，企業(yè)使用時需要進行一番匹配。

很可能會出現(xiàn)一個標(biāo)的金額較大，但是目前企業(yè)獲得的額度都是零散不互通的，沒有一個額度可以滿足該標(biāo)的的融資需求。因此我提出的解決方案是平臺給企業(yè)一個綜合的額度，這個額度適用于平臺推出的所有融資服務(wù)類型，企業(yè)只需要申請一次額度即可，后續(xù)的融資按需申請，共用一個額度。

不僅減少了企業(yè)申請授信的操作、減少了風(fēng)控調(diào)用其征信的次數(shù)，還提升了額度使用率。融資服務(wù)類型去邊界的前提是資金端去邊界。

3. 金融服務(wù)流程自動化

目前社會上的資金主要集中于三處：銀行手里、企業(yè)手里、個人手里。企業(yè)是唯一創(chuàng)造財富的出口，然而企業(yè)主要用自己手里的錢創(chuàng)造財富，個人的錢存進銀行，銀行的錢給了少量的企業(yè)，也就是大多數(shù)的錢只能給到少量的企業(yè)創(chuàng)造少量的財富。

社會整體資金分配不均衡也導(dǎo)致了資金利用不充分的局面。國家鼓勵普惠金融扶持中小企業(yè)發(fā)展，實際上就是要均衡的分配社會資金，讓社會資金發(fā)揮更大的價值。銀行把錢給到更多的企業(yè)創(chuàng)造更多的財富，企業(yè)用更多的資金除了維持流動還能投資生產(chǎn)投資創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)升級的齒輪才能滾動起來。為了讓銀行把更多的錢給到更多的企業(yè)，前期一定是構(gòu)建全社會企業(yè)畫像與信用評估，做好風(fēng)控。

后期就是讓銀行更順利更高效的把錢給到企業(yè)。所以后期金融服務(wù)流程自動化將會逐漸普及。

到那時整個系統(tǒng)是根據(jù)企業(yè)的資金需求自動提供融資服務(wù)、自動結(jié)算的。企業(yè)可以低成本享受銀行資金的扶持，多余的利潤就可以進一步投入創(chuàng)新研發(fā)、投入產(chǎn)業(yè)升級中，提升企業(yè)利潤率。資金通道一旦可以無障礙運轉(zhuǎn)起來，意味著整個社會的資金周轉(zhuǎn)率是提升的，社會財富也會持續(xù)增長，而且可以降低通貨膨脹。

所以金融服務(wù)流程自動化不僅是企業(yè)的需求，是整個社會整個國家的需求，未來也一定是國家鼓勵的方向。

4. 創(chuàng)造新生態(tài)，重構(gòu)社會分工

當(dāng)金融服務(wù)流程自動化達到一定的普及后，銀行的角色就是全面接管社會資金的分配，企業(yè)的角色是創(chuàng)新與連接。把原來企業(yè)作為一個單獨角色所承擔(dān)的綜合性的功能分解開，把資金功能完全分包給銀行，企業(yè)集中力量于物的生產(chǎn)與物的流轉(zhuǎn)上，社會分工進一步重構(gòu)。社會分工更明確更精細后，整體社會運轉(zhuǎn)效率會更高。

所以供應(yīng)鏈金融未來的發(fā)展不僅僅是扶持實體經(jīng)濟中小企業(yè)，還能重構(gòu)社會分工，創(chuàng)造社會新生態(tài)。

本文由 @周末的客廳 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理。未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載。

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