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合約交易中，爆倉(cāng)單的處理方式關(guān)乎市場(chǎng)穩(wěn)定與風(fēng)險(xiǎn)控制，直接以破產(chǎn)價(jià)成交存在諸多弊端，通過(guò)優(yōu)化委托價(jià)算法，結(jié)合市場(chǎng)深度等因素確定掛單價(jià)格，可實(shí)現(xiàn)快速成交并降低風(fēng)險(xiǎn)。

爆倉(cāng)單委托處理方式，在合約交易中，爆倉(cāng)單的處理速度，直接關(guān)系到平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)穩(wěn)定性。 為了在不影響市場(chǎng)流動(dòng)性的前提下，加快爆倉(cāng)單的成交速度，同時(shí)減少穿倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。本文講解爆倉(cāng)單是怎么從觸發(fā)到成交的，以及我們?yōu)槭裁床恢苯佑闷飘a(chǎn)價(jià)去委托。

一、幾個(gè)關(guān)鍵名詞

先弄清楚幾個(gè)在爆倉(cāng)中常用的價(jià)格名詞：

• 爆倉(cāng)觸發(fā)價(jià)：當(dāng)標(biāo)記價(jià)格到達(dá)某個(gè)水平時(shí)，用戶的保證金率過(guò)低，觸發(fā)強(qiáng)平條件。 例子：10倍杠桿的多單，價(jià)格下跌到一定位置，保證金不足，系統(tǒng)會(huì)觸發(fā)強(qiáng)平。
• 破產(chǎn)價(jià)格：用戶的保證金完全虧損（保證金率=0）時(shí)的價(jià)格。 這是理論上“剛好歸零”的價(jià)位。
• 爆倉(cāng)委托價(jià)：強(qiáng)平引擎接管用戶倉(cāng)位后，向市場(chǎng)掛出的委托價(jià)格。 如果直接用破產(chǎn)價(jià)，可能成交慢且沖擊市場(chǎng)。
• 爆倉(cāng)成交價(jià)：爆倉(cāng)單掛到市場(chǎng)后，實(shí)際撮合成交的價(jià)格。

二、爆倉(cāng)單委托價(jià)的優(yōu)化算法

1. 目標(biāo)

以前，很多平臺(tái)在爆倉(cāng)時(shí)，會(huì)直接用破產(chǎn)價(jià)委托，但這會(huì)帶來(lái)兩個(gè)問(wèn)題：

1. 成交速度慢，可能加大穿倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)
2. 對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有較大沖擊

我們優(yōu)化的目標(biāo)是：綜合考慮市場(chǎng)深度、基差、標(biāo)記價(jià)格等因素，用一個(gè)既能快速成交、又能增加盈余的價(jià)格來(lái)掛單。

2. 邏輯

當(dāng)倉(cāng)位觸發(fā)爆倉(cāng)后，強(qiáng)平引擎會(huì)接管倉(cāng)位，并通過(guò)一套算法來(lái)計(jì)算委托價(jià)：不是直接用破產(chǎn)價(jià)

• 會(huì)參考當(dāng)時(shí)的盤口掛單量（市場(chǎng)深度）、標(biāo)記價(jià)格、基差情況；
• 在安全范圍內(nèi)盡量靠近現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍成交價(jià)，從而加快成交速度；

爆倉(cāng)單盡快成交，就能降低系統(tǒng)整體風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留更多“爆倉(cāng)盈余”進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；

3. 理解

這套算法就是在爆倉(cāng)的時(shí)候，幫你找一個(gè)“能快速成交、又不會(huì)虧到穿倉(cāng)太多”的價(jià)格。

三、爆倉(cāng)單與穿倉(cāng)損失的處理

在實(shí)際交易中，經(jīng)過(guò)改價(jià)處理的爆倉(cāng)單，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)以下情況：

1. 平多時(shí)，成交價(jià)低于破產(chǎn)價(jià)
2. 平空時(shí)，成交價(jià)高于破產(chǎn)價(jià)

這時(shí)，破產(chǎn)價(jià)和成交價(jià)之間的差額，就形成了穿倉(cāng)損失。

如何展示和結(jié)算？

這些穿倉(cāng)損失，會(huì)在“已成交爆倉(cāng)單”列表中展示。

改價(jià)爆倉(cāng)單產(chǎn)生的穿倉(cāng)損失，會(huì)在結(jié)算時(shí)，與未成交爆倉(cāng)單的穿倉(cāng)損失一起，用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金抵扣。

在爆倉(cāng)訂單頁(yè)面，用戶可看到當(dāng)前總穿倉(cāng)虧損：總穿倉(cāng)虧損 = 已成交爆倉(cāng)單的穿倉(cāng)虧損 + 未成交爆倉(cāng)單的穿倉(cāng)虧損

四、這樣做的好處

成交更快：爆倉(cāng)單迅速在市場(chǎng)被消化，降低連鎖反應(yīng)

• 減少市場(chǎng)沖擊：避免直接掛在破產(chǎn)價(jià)砸單/掃單
• 保護(hù)用戶利益：盡可能多保留爆倉(cāng)盈余，進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金池，減少全倉(cāng)穿倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)
• 平臺(tái)更穩(wěn)：穿倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)降低，系統(tǒng)整體穩(wěn)定性更高

五、總結(jié)

爆倉(cāng)并不可怕，可怕的是爆倉(cāng)單遲遲成交不了，導(dǎo)致穿倉(cāng)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。?通過(guò)改進(jìn)爆倉(cāng)單的委托算法，當(dāng)用戶的倉(cāng)位觸發(fā)爆倉(cāng)，被強(qiáng)平引擎接管后，不會(huì)再簡(jiǎn)單按照破產(chǎn)價(jià)格委托到市場(chǎng)，而是綜合考慮當(dāng)前合約市場(chǎng)深度、基差、標(biāo)記價(jià)格，計(jì)算出一個(gè)可以盡快成交、盡可能增加爆倉(cāng)盈余的價(jià)格，委托到市場(chǎng)。既加快了成交速度，又保護(hù)了市場(chǎng)和用戶的利益，這也是一個(gè)成熟交易所必備的風(fēng)控能力。