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虎撲以5億“賣身”迅雷，而小紅書估值達260億美元，二者差距引人深思。文章分析虎撲衰落原因及小紅書崛起密碼，探討“直男消費力低”背后真相，揭示商業(yè)模式變遷對平臺價值的影響。

虎撲最終還是賣了，賣了5億人民幣。就在同一時間，多家媒體報道小紅書最新估值已達260億美元——相當于373個虎撲。

一時間，“男性消費力不如狗”的老調(diào)重彈再次在互聯(lián)網(wǎng)上響起。有人戲謔地“辟謠”：已經(jīng)超過狗了，只是不如貓。

迅雷收購虎撲的消息傳出后，網(wǎng)友的評論更加辛辣：“垂暮的老人手挽手躺在病床上”、“兩個累贅抱團取暖”。而小紅書則被資本市場熱捧，其估值已接近百度和快手，甚至被期待取代百度成為生活方式的搜索入口。

垂直社區(qū)的困境：虎撲為何衰落？

虎撲的衰落軌跡是中國互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)發(fā)展的一個縮影。這個曾號稱擁有1億注冊用戶、男性占比超90% 的“直男大本營”，在2025年初以5億元的價格被迅雷收購。

虎撲的估值曾達到過77億元高峰，如今卻縮水93.5%。剝離了得物、識貨等電商業(yè)務后，虎撲幾乎完全依賴廣告收入生存。據(jù)內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，廣告收入占比高達總營收的90%。

用戶流失更是觸目驚心。2017年，虎撲自稱月活躍用戶達5500萬，而到2020年，第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示其實際月活僅剩579萬。

虎撲的困境源于多方面：賽事版權(quán)缺失、低質(zhì)內(nèi)容泛濫、短視頻平臺的分流，以及最根本的——BBS模式在社交媒體時代的全面落后。

社交媒體新貴：小紅書的崛起密碼

當虎撲在尋找買家時，小紅書卻在資本市場高歌猛進。截至2025年3月，小紅書月活用戶達2.35億，同比增長13.7%；用戶粘性同樣驚人，月人均使用時長22.46小時，同比增長23.4%。

小紅書的商業(yè)表現(xiàn)更令人矚目。2024年，小紅書年營收超300億元，凈利潤突破10億美元（約70億元）。這一成績背后是其成功的平臺轉(zhuǎn)型——從最初的女性種草社區(qū)，擴展為以追求美好生活的年輕中產(chǎn)為核心的用戶群體。

小紅書在資本市場的高估值不僅源于現(xiàn)有業(yè)績，更因其被視為未來生活方式的搜索入口和AI時代的重要平臺。它構(gòu)建的內(nèi)容-社區(qū)-商業(yè)閉環(huán)，已成為虎撲曾經(jīng)夢想但未能實現(xiàn)的商業(yè)模式。

消費力迷思：直男真的不花錢？

“男性消費力低”的標簽被貼在虎撲身上，但數(shù)據(jù)講述了一個不同的故事。

得物作為從虎撲孵化出的電商平臺，2024年月活用戶已破億。在《2024胡潤全球獨角獸榜》上，得物估值高達710億元，位列全球第48位。其2024年GMV更是突破1000億大關(guān)，顯示出男性消費的巨大潛力。

在體育資訊領(lǐng)域，一個名為“直播吧”的應用鮮為人知，卻擁有1300萬的日活用戶。據(jù)其創(chuàng)始人透露，該平臺從未虧損，一直保持盈利，甚至“從未尋求融資——因為根本不缺錢”。

男性消費研究數(shù)據(jù)同樣顛覆刻板印象。根據(jù)2024年興趣社交媒體男性用戶營銷價值報告，Blued平臺的男性用戶月均消費支出約為行業(yè)總體的1.2倍。這些用戶看重品質(zhì)和個性化消費，且具備跟風屬性，容易產(chǎn)生超前消費和沖動消費。

模式之爭：BBS已死，社交媒體當立

虎撲與小紅書的價值差距，本質(zhì)是兩種互聯(lián)網(wǎng)模式的代際更替。

虎撲代表的傳統(tǒng)BBS模式以“帖子”為核心，以“版面”為組織形式，內(nèi)容分發(fā)相對平等但效率低下。這種模式下，創(chuàng)作者難以積累個人影響力，更無法有效變現(xiàn)。

而小紅書代表的社交媒體模式，則圍繞“創(chuàng)作者”建立，通過社交關(guān)注鏈和算法推薦并行分發(fā)內(nèi)容。創(chuàng)作者能積累粉絲，粉絲意味著注意力，注意力轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，幾乎所有BBS都面臨“不改等死，改了找死”的困境。虎撲雖努力轉(zhuǎn)型，但最終未能擺脫傳統(tǒng)模式的桎梏。

價值再發(fā)現(xiàn)：垂直社區(qū)的出路

虎撲的真正價值不在于平臺本身，而在于其高度垂直、高度精準的用戶群體。即便在沒落中，虎撲依然是國內(nèi)TOP體育論壇，擁有一批純度極高的體育愛好者。

這種垂直流量具有獨特的商業(yè)價值。清晰、直白的用戶畫像極大降低了商家觸達目標用戶的成本。對于球鞋、3C數(shù)碼等品類，在虎撲上的投放效果往往事半功倍。

迅雷收購虎撲后，雙方可能探索協(xié)同效應。迅雷在海外直播業(yè)務（尤其是東南亞的Hiya平臺）的增長迅猛，2025年第一季度直播業(yè)務營收同比激增66%。結(jié)合虎撲的體育內(nèi)容和用戶基礎，雙方可能打造“技術(shù)+社區(qū)+消費”的生態(tài)閉環(huán)。

性別對立之外：被忽視的共同困境

超過一半（57%）的人認為社會中性別沖突嚴重，這一比例在18-29歲年輕人群中高達83%。

然而調(diào)查顯示，53%的人認為性別沖突對男女雙方都造成了傷害。56%的男性和51%的女性認同“性別沖突無論男女都會受到傷害”的觀點。

在消費領(lǐng)域，這種對立情緒被放大。然而現(xiàn)實是，男性消費力并未低于女性，只是虎撲未能有效挖掘其用戶價值；而小紅書的成功也不應簡單歸因于女性消費力，而是其構(gòu)建的商業(yè)模式更能適應當代互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。

市場研究指出，高線城市中年輕男性用戶具有高學歷、高收入特征，個人月收入1萬元以上比例顯著高于總體水平，消費潛力可觀。

迅雷收購虎撲后，一些用戶期待這家老牌下載工具能給虎撲“貧瘠的直播資源澆水”。而迅雷董事長李金波則公開表示，虎撲的優(yōu)質(zhì)體育內(nèi)容和活躍用戶群將“豐富迅雷內(nèi)容生態(tài)”。

在東南亞，迅雷運營的語音直播平臺Hiya界面五顏六色，迎合著當?shù)赜脩簟耙幻腌姴涣奶炀蜏喩黼y受”的風土人情。

男性社區(qū)的價值被低估只是表象，背后是商業(yè)模式問題而非消費能力問題。當虎撲的創(chuàng)始團隊退出，迅雷系高管入駐，一個時代結(jié)束了，而垂直社區(qū)的新生或許才剛剛開始。